晶晨股份-公司深度报告：五大业务多向布局AIoT引领创新增量-210829（33页）.pdf

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1、国内电视市场出货量已保持多年稳定，2018-2020 年出货量依次为 4609 万台、4580 万台、 3958 万台，年均出货量稳定在 4000 万台左右。与此同时，智能电视的渗透率在逐年上升， 2020 年已达到 46%，预计在2022 年达到 50%以上，终端保有量将超过传统电视。随着各厂商的电视纷纷升级改造智能化，未来智能电视的出货量占比将远超传统电视，传统电视份额将随着5-8 年的升级换代周期逐渐降低，智能电视渗透率存在进一步的提升空间。超高清和高帧率是当前智能电视发展的趋势之一。目前电视参数着重强调 4K 超高分辨率、 MEMC 运动补偿等提升屏幕显示效果的重要功能。4K 分辨率通

2、常指屏幕有 4096x2160 个像素点，传统的1080P 分辨率通常指屏幕有 1920x1080 像素点，4K 电视的清晰度是1080P的 4 倍，画质显示效果更佳。MEMC 技术指运动补偿技术，该技术通过处理器运行插帧算法，将原本 60Hz 的画面通过计算实现 90Hz 乃至 120Hz 的高帧率，优化了片源的播放表现。高分辨率和高帧率均为当下智能电视的主打卖点。AIOT 控制中枢是智能电视发展的另一趋势。和传统电视不同，智能电视一方面是电视，另一方面能够成为智能家居和 AIOT 设备的交互中枢。以当下国内市场销量第一的小米举例，自 4 代开始，小米便将AI 语音助手小爱同学内置在小米电视

3、中，用户通过语音唤醒和对话，即可使电视成为智能家居的控制中枢。基于语音交互，当下市场主流分为智能识别和远场语音识别，前者通过遥控器唤醒后实现语音控制，后者则支持远场识别，不需要唤醒即可直接控制。4K 高分辨率和语音助手已经成为标配，MEMC 也在绝大多数国产品牌电视里普及。电视对画质和智能控制提出了新要求，进而对电视的核心处理部分SoC 芯片提出了更高要求。公司与终端大厂合作紧密，高中低端产品均有覆盖。据奥维数据，2019 年中国市场智能电视出货前五名依次为小米、海信、创维、TCL 和长虹，与公司的客户群重合度较高。此外，TCL、小米持有公司 5.0%和3.2%的股份，公司与终端下游厂商关系紧

4、密。小米电视4、创维V8、TCL P2 等主流中端产品，均采用公司的T968 芯片方案。海外智能电视渗透率低，公司携手终端厂商共同出海。根据咨询机构Strategy Analytics 数据，截止 2020 年底，全球有超过6.65 亿家庭拥有智能电视，占比约为 34%。预计到2026年，智能电视拥有量将达到 11 亿家庭，占比也将上升至 51%。海外市场相比于国内，存在更大的增量替代空间。出海业务也是TCL、海信、小米等国内厂商目前的核心重点，基于良好的合作关系，公司可随终端厂商携手共进海外市场。目前全球电视市场，三星、LG 等日韩企业仍占据较大市场份额，但国产厂商的份额增长也十分明显。2020 年全球电视市场出货量前五依次为三星、LG、TCL、海信和小米，依次出货 48.5 百万台、26.1 百万台、24.3 百万台、18.4 百万台、12.6 百万台，占比依次为 21.92%、 11.79%、10.98%、8.31%、5.69%。