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金辰股份-HJT曙光已至PECVD打开第二成长曲线-210826(29页).pdf

上传人: 半声 编号:50104 2021-08-27 29页 1.51MB

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本文主要介绍了金辰股份(603396)的首次覆盖报告,包括公司介绍、行业分析、核心竞争力、盈利预测与投资建议、风险提示等。 1. 公司介绍:金辰股份是全球光伏组件设备龙头企业,产品包括太阳能光伏组件自动化生产线成套装备、自动化监控系统、自动化生产单元等。公司深耕光伏组件设备的同时,积极向电池制造装备领域延伸布局,研发生产电池核心生产装备TOPCon PECVD及HJT PECVD设备,形成光伏组件及电池“双核心”协同驱动的业务模式。 2. 行业分析:光伏行业长期向好,HJT或成未来之星。截至2020年我国光伏市场累计装机量为253GW,预计2025年将达到65-80GW,有望翻番。HJT电池平均转换效率为23%,预计2025年将达到25.5%。 3. 核心竞争力:技术强劲+客户绑定,从叠瓦到PECVD护城河逐渐深化。公司引进瑞士先进技术和团队,专注研发PECVD设备,与瑞士H2GEMI共同设立子公司金辰双子,H2GEMI股东为前梅耶伯格知名专家,激励机制有效。 4. 盈利预测与投资建议:预计2021-2023年公司营业收入分别为14.70亿、21.26、26.42亿,YOY为38.56%、44.66%、24.26%;归母净利润分别为1.48亿、2.32亿、2.97亿,YOY为52.05%、56.32%、28.28%。目标市值283.94亿元,上涨空间为33.76%,对应目标价为244.77元,首次覆盖,给予“买入”评级。 5. 风险提示:毛利率波动风险;行业政策波动风险;市场竞争加剧风险;新产品研发风险;近期部分股东减持可能导致股价短期波动;募投项目进展不及预期;股价近期存在异常波动风险等。
金辰股份业绩如何? 公司未来增长点在哪里? 光伏行业前景如何?
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