2021年中国财富管理行业供需状况与平台型公司商业模式研究报告（51页）.pdf

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1、供给：银行、第三方、券商三分天下银行：财富管理主战场，拥有高客主账户测算 2020 年个人可投资资产产品化规模 66 万亿元，银行占比 59%。根据前文测算， 2020 年个人可投资资产规模 200 万亿元，扣除其中现金及存款、股票、债券以及其它中的基础养老金，我们测算个人可投资资产配置产品类规模为 66 万亿元。按渠道保有量分别测算银行保有产品规模 39 万亿元，占比 59%，主要为银行理财、信托以及公募基金。高净值客户资产更多集中于银行渠道，占比近 90%。根据招商银行及贝恩咨询数据， 2017-2021 年，中资银行长期位居高净值人群稳健配置首选，境内支撑配置比例提及率超80%。外资银行

2、则通过深耕跨境业务，提供专业的海外投资产品和服务配置提及率维持在5%左右。随着明星私募及投资产品收益率走高，高净值客户在第三方和券商配置比例自8%提升至 12%，主要由于此类机构在权益资产配置上被认为更专业。尽管线上化、数字化、智能化程度在提升，但大额个性化服务仍需要人工辅助。线上理财发展已近 10 年，智能投顾引入中国也已 5 年。随着大数据、人工智能等技术不断发展，以及互联网平台凭借流量+服务+技术迅速做大客户资产树立标杆，数字化已经成为发展趋势。高净值客群对于数字化服务的接受度也在不断提高。根据招商银行和贝恩咨询调研数据，高净值客户对于全渠道无缝式数字化体验要求提升，不仅包括信息查询和推

3、送，还包括智能化较高的投资服务、复杂产品的数字化等。而对于需求理解、投资决策以及方案制定和投后建议，仍然对“人”的需求为主，以期实现需求深度理解和方案沟通。第三方：在公募市场异军突起，保有量占比约 40%凭借流量优势做大货基规模，第三方已成为公募基金第二大渠道。由于互联网头部平台货基保有量绝对优势，根据我们测算，2021 年 6 月末标准化产品公募基金渠道保有量结构中第三方及其它占比40%，银行占比超 50%，券商占比10%。非货基第三方占比近 30%，环比份额提升。根据中国证券投资基金业协会公布的销售机构公募基金销售保有规模 Top 100，前 100 家渠道商 2021 年 6 月末保有非货基 7.4 万亿元，占全行业非货基规模(13.8 万亿元)的 53.7%。Top 100 中 29 家银行保有非货基规模 4.2 万亿元，占样本的 56%，较 2021 年 3 月末下降 1.7 个百分点。而 16 家第三方非货基保有规模达到 2.1 万亿元，占样本的 28%，较 2021 年 3 月末提升 1.3 个百分点。从增量 Top 10 的机构中看，第三方机构数为 3 家，合计增量占 Top 10 增量的 47%;而 6家银行合计增量占 Top 10 增量则为 44%。