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同仁堂-公司深度报告:国企混改可期、聚焦大单品提升盈利能力-210818(21页).pdf

上传人: 半声 编号:49756 2021-08-23 21页 1.89MB

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本文是关于北京同仁堂股份有限公司的深度研究报告,主要内容包括: 1. 同仁堂是中药行业著名老字号,品牌影响力大,但近年来营收略有下降,归母净利润较为稳定。2021年上半年业绩反弹明显,成本与费用控制稳健。 2. 国企改革三年行动推进会召开,混改可期,公司估值天花板有望突破。行业步入高质量发展快车道,利好品牌中药。 3. 公司聚焦大单品战略,提升品牌力。人口老龄化下心脑血管疾病患病人群增长迅速,公司心脑血管系列产品位于高景气赛道,未来增长空间大。 4. 同仁堂加大药材鉴别与炮制人才培养力度,坚持名优品种培育,创新谋求高质量发展。 5. 预计公司2021-2023年营业收入分别为158.77亿元、193.36亿元和232.03亿元,归母净利润分别为12.29亿元、16.09亿元和20.58亿元,EPS分别为0.90元、1.17元和1.50元,对应PE分别为37X、29X和22X。首次覆盖,给予“增持”评级。
同仁堂国企改革将如何提升公司盈利能力? 同仁堂心脑血管系列产品市场前景如何? 同仁堂如何通过创新实现高质量发展?
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