方大炭素-碳中和背景下有望实现量价齐升的石墨电极龙头-210818（22页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：49467

2021-08-19

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1、我国 2017-2019 年石墨电极呈高速增长态势，2019 年总产量达到 80.1 万吨，年复合増长率达到 20.4%。2020 年受行业亏损和新冠疫情影响，产量略有下降，同比下降 4.4%。中国的优质 UHP 特指达到国际标准的超高功率石墨电极，2019 年产量为 8.6 万吨，2020年产量 9.0 万吨。2021H1，石墨电极行业毛利小幅上升。石墨电极中国石墨电极产业近年的整体发展经历了从过度繁荣到持续低谷的过程。2017 年受“地条钢”清出影响，国内电弧炉产能大幅增长，拉动石墨电极需求增长和价格攀升。但好景不长，石墨电极行业的盲目扩张造成了之后长期的产能过剩和供大于求，价格也一路下滑

2、，盈利空间持续压缩。2021 年石墨电极行业逐渐回暖，价格上行推动行业毛利扭负为正。国产石墨电极大多数为普通石墨电极、高功率石墨电极和普通超高功率石墨电极，新增产能多为普通 UHP。目前国内面临优质 UHP 产量占比不高的问题，其主要原因在于优质 UHP 对原料针状焦的品质要求很高，严重依赖国外进口。供应渠道和生产技术等因素限制了优质 UHP 产能的增长。2020 年以来，企业受疫情影响，复工困难，开工率一直在 50%附近波动，整体保持较低水平，市场总库存处于持续出清状态。随着疫情逐渐得到控制，开工率有上升趋势， 2021 年第一季度产量同比增长约为 40.7%。同时，国内库存在经历近一年的下降期后，目前约为 4 万吨，处于历史低位。

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