2021年立高食品公司渠道扩展与中国冷冻烘焙市场前景研究报告（33页）.pdf

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1、据天风证券研究所测算，2020 年中国冷冻烘焙市场规模约为 93.51 亿元，2024 年约为353.54 亿元。测算过程如下： 根据公司年报，中商情报网及欧睿国际数据，2020 年我国烘焙行业销售额为 2569亿 元。冷冻面团的使用场景大多为手工烘焙，即不含达利、桃李、盼盼、好丽友等预包装产品的烘焙门店，2019 年我国手工类烘焙门店市场份额占比为 72.8%，为最新数据，2020 年暂延用该数据，我们根据行业情况假设该品类毛利率为 50%左右，即成本占收入比重约为 50%。国内冷冻烘焙渗透率约为 10%。则 2020 年中国冷冻烘焙市场规模约为 93.51 亿元。据天风证券研究所预测，20

2、24 年我国烘焙行业销售额将达到 3823.84 亿元。若我们保守预计 2024 年手工烘焙占比仍为 72.8%，1949 年美国冷冻面团渗透率为 3%， 1961 年增加到 39%，复合增长率为 26.26%，若假设我国冷冻烘焙渗透率以该速度增长，2024 年将达到约 25.4%。则 2024 年中国冷冻烘焙市场规模约为 353.54 亿元。正确时间踩准正确步点，上市助力立高进入腾飞时间并购奥昆完善产业结构，股权激励激发内生动力二十年深耕烘焙原料领域，打造成熟多元产品矩阵。立高食品设立于 2000 年 5 月，成立伊始专注奶油产品的生产和销售，立高牌植脂奶油的上市为公司在行业内占据了一席之地。此后，公司进行产品扩张，不断丰富品类矩阵，深耕烘焙原材料领域。2013 年，公司已形成奶油产品为主(收入占比 80%)，水果制品、巧克力等烘焙原料多元发展的格局。公司眼光长远，2014 年收购广州奥昆和广州昊道，将业务扩展至冷冻烘焙食品和酱料领域。近年来，公司抓住烘焙产业快速发展的契机，推动业绩快速增长。2021 年 4 月，公司成功于创业板上市。