晶丰明源-LED驱动芯片龙头内生外延拓展业务版图-210810（42页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48728

2021-08-11

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1、持续大力进行研发投入，人均创收创利有望回升。公司2020 年研发投入1.58 亿元，同比大幅增长 132.8%，研发投入占营收比达 14.3%。2020 年新增专利申请 41 项，其中包含发明专利 32 项，获得授权专利 22 项(其中 4 项为发明专利)。公司始终重重视研发，研发投入、研发人员数量及占员工总数比均呈上升趋势。2020 年公司员工总数增加较快，我们认为部分由于公司收购上海莱狮等公司增加了子公司人数，另外公司为拓展AC/DC 业务积极储备人才，与此同时公司净利润受股权激励影响有所下降，因此人均创收创利下降，但我们认为随着公司新业务快速发展，2021Q1 已见净利润大幅增长，人均创

2、收创利水平有望回升。模拟行业增速较稳，电源管理芯片空间广阔模拟芯片行业增速稳定，产品生命周期长模拟芯片，简言之就是用来处理模拟信号的芯片，针对不同产品应用可实现信号放大、信号接收、稳压、数模信号转换等功能，常用的模拟IC 包括：电源管理IC(PMIC)、运算放大器(OPA)、比较器(Comparator)、数据转换器(ADC、DAC)、功率放大器(PA)、模拟滤波器(Filter)、模拟开关(Switch)等，其中电源管理类芯片市场占比接近六成。模拟 IC 下游应用领域广泛，产品较为分散，不大易受某个产业景气波动的影响，市场增长较为稳定。根据全球半导体贸易协会(WSTS)数据，2020 年全球半导体市场规模达 4404 亿美元，模拟芯片市场规模 559 亿美元，占半导体市场规模 13%，2021 年模拟芯片市场规模增速为 21.7%，达到677 亿美元。根据 IC Insight 预测，2019-2024 年，模拟芯片市场规模复合增速为 6.5%，仅低于逻辑芯片。

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