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凯美特气-深度报告：中国食品级二氧化碳龙头电子特气打造新增长极-210803（22页）.pdf

上传人：栗****苦编号：48265 2021-08-06 PDF PDF 22页 1.42MB 36张图表

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报告速读

本文主要介绍了凯美特气（002549）的深度研究报告。凯美特气是中国食品级二氧化碳的龙头企业，主要产品包括食品级二氧化碳、氢气及其他可燃气，电子特气、双氧水等新产品有望在未来逐步放量。2020年食品级二氧化碳/氢气的收入及毛利占比分别为46%/29%、64%/23%。公司预计2021年上半年净利润同比增长80%-130%，业绩拐点显现。传统业务方面，公司是国内最大食品级CO2供应商，产能扩张助力增长。公司上游为大型石化企业，客户更依赖于专业的第三方尾气处理公司。在“碳中和”的大背景下，客户对尾气回收的意愿增强，公司传统业务产能有望持续扩张。揭阳项目投产后有望新增20万吨二氧化碳、6000吨氢气以及30万吨高纯净双氧水产能，完全达产预计新增年收入6.5亿元左右。新业务方面，公司电子特气项目（一期）于2020年底已投产，核心产品为高纯稀有气体（氪气、氙气、二氧化碳等）以及氟基混配气，主要应用在激光器、半导体等领域。据公告，项目达产后将贡献年收入1.3亿元（含税），利润总额0.73亿元。综上所述，凯美特气作为食品级二氧化碳龙头企业，在传统业务和新业务方面均具有较大的增长潜力。