阳谷华泰-深度报告：橡胶助剂未来量价齐升推动业绩高速成长-201130（27页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48116

2021-08-05

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橡胶助剂：下游需求稳步回暖轮胎替换市场占据主要需求根据中国橡胶工业协会数据显示，国内近90%的橡胶助剂与汽车应用相关，其中70%用于轮胎的生产。轮胎需求分两个部分：配套市场和替换市场。其中配套市场占比约25%，替换市场占比约75%，替换市场占据主导地位。未来全球汽车保有量将持续上升，带动轮胎需求持续增长。汽车保有量持续增长，相比发达国家仍差距明显截至2020年9月底，国内机动车保有量为3.65亿辆，其中汽车保有量为2.75亿辆，千人汽车保有量约180辆，远低于美国的840辆以及欧洲、日本等国的500-600辆。我国距离主要发达国家汽车保有量水平还有较大差距，未来仍有广阔的发展空间。国内轮胎产量、开工率持续回升随着疫情后汽车市场加快回暖，国内轮胎产量数据显著转好。根据国家统计局数据显示，2020年4月以来，国内轮胎产量持续攀升，8-10月当月产量均同比双位数增长，10月国内轮胎产量为7846.2万条，同比增长15.2%。开工率方面，3月以来，国内全钢胎/半钢胎行业开工率均保持增长态势，10月由于国庆节影响略有下降，但根据11月前三周开工数据来看已恢复至70%以上。

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