2021年雪天盐业公司盐化工产业链与食用盐行业研究报告（31页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48091

2021-08-04

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1、雪天盐业是国内盐行业龙头，在食用盐业务与盐化工业务上均有较强增长趋势。公司股权结构稳定，具有产销一体优势;2021 年 5 月通过的股权激励方案为盐行业首个股权激励案例，将进一步激发公司整体活力。食用盐业务与盐化工业务共同发力，看好公司长期未来发展。食用盐业务高端化+全国化，量价增长空间大。从价格角度，盐业改革放开盐产品价格市场定价机制，而公司食盐纯度高达 99.6%以上，高端副品牌松態 997 推出开启食盐高端升级之路，广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升，双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度，公司在湖南省内影响力持续加强，加快终端渠道布局，省内渠道不断细化;随着盐业体制改革的

2、推进，食用盐跨区经营放开，公司通过有节奏地收购打开省外市场，加快产能布局，目前已通过收购九二盐业、湘渝盐化、永大食盐进军江西、西南、华北及东北市场，全国化趋势明显。盐化工产业链长，业务拓展空间大。第一，盐行业持续健康发展，市场集中度提升。目前环保政策趋紧，我们预计行业集中度将进一步提升，作为三大龙头之一的雪天盐业在行业内处于优势地位;第二，盐化工下游产业链长，可涉足领域众多。占工业盐行业需求 90%以上的两碱行业有较大上升空间，为工业盐市场的增长提供了良好的支撑，下游邻域众多又为公司业务向下游延伸提供了众多可能性;第三，“碳中和” 背景下新能源需求大，锂电和光伏成为两大发展趋势，为盐化工行业创造需求。作为锂电和光伏上游的纯碱行业量增空间广阔，倒逼工业盐市场快速发展，为公司探索工业盐应用提供更多可能性。

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