休闲卤制品行业深度报告：好赛道+好格局下的卤制品龙头商业模式解析-190311（22页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：48069

2021-08-04

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1、绝味 VS 周黑鸭，两条差异化发展路径2.1 专注大众 VS 聚焦高端绝味、周黑鸭等卤制品企业均是以 18-35 岁的年轻女性作为目标人群，但细分下二者也有明显差异。绝味更倾向满足大众群体的需求，而周黑鸭则偏向中高端消费群体。因客户人群差异，两者在店面选址及终端售价上存在较大差异。绝味深耕社区，贴近消费群体，门店以学校和社区街边店为主，产品以散装为主;周黑鸭聚焦高势能渠道，门店多是集中在核心商圈、交通枢纽等人流量大的地段， MAP 产品完全取代散装，因此周黑鸭单店产出约是绝味 4 倍。在终端价格上，周黑鸭平均售价约为8.3 万元/吨，远高于绝味 6 万元/吨的水平，同等品类绝味售价约是周黑鸭

2、60%-80%。2.2 规模效应 VS 品牌溢价绝味赚规模的钱。绝味专注大众消费，产品低价亲民，赚取的利润更多来自走量的规模效应。绝味年规模原材料采购规模在 20 亿元以上，是鸭副产品全球最大采购商，凭借强大的议价能力，绝味鸭副采购成本远低于竞争对手。从产品吨成本来看，近年绝味吨成本一直在周黑鸭 70%-80%之间，若尽量排除产品结构造成的差异，采取绝味禽类吨成本与周黑鸭鸭类吨成本对比，绝味禽类吨成本约是周黑鸭 82%，巨大价差虽难排除可能存在的产品工艺、原料品质的影响，但也侧面说明绝味具有更强的采购规模效应。此外，绝味供应链效率也因更庞大的销量、更密集的门店网络而高于同业，以单吨运输费用为例，15 年绝味吨运输费用为 782 元/吨，而周黑鸭则高达 864 元/吨。

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