2021年香港交易所竞争优势与交易敏感性业务研究报告（30页）.pdf

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1、比较：市场规模、IPO 规模和衍生产品表现优异我们从市值规模、IPO 规模、交易规模、衍生品交易规模四个维度比较世界主要交易所的竞争力。从上市公司总市值规模来看，截至 2020 年，香港交易所以 6.1万亿美元位列纽交所(26.2 万亿美元)、纳斯达克(19.1 万亿美元)、上海证券交易所(7.0 万亿美元)和日本交易所(6.7 万亿美元)之后，从过去 5 年的增速来看，较 2015 年增长了近一倍，增速表现显著领先于其他大多数交易所市场。从IPO 规模看，港交所首次公开招股表现不俗，2009-2020 年 12 年间集资总额七度排名全球之首，2020 年 IPO 集资额 512.8 亿美元，

2、仅次于纳斯达克的 573.0 亿美元。从交易规模看，香港交易所在现货交易市场的活跃度低于美国、日本与内地， 2020 年日均成交额127 亿美元，同比增长66.2%。证券化衍生产品方面，其成交额远超其他交易所，2020 年 1-11 月证券化衍生产品成交额世界前十中，港交所排名第一，成交额达 5536 亿美元，是第二名斯图加特证券交易所的 10 倍多。宏观：背靠中国经济，打造人民币离岸金融中心把握国内经济高速增长孕育优质资产证券化契机香港交易所的成功一方面得益于背靠大陆，享受中国经济快速增长带来的证券化红利。凭借制度优势，香港交易所成为连接中国大陆和境外市场的桥梁，成为境内企业境外融资的最主要

3、的市场之一，在香港交易所上市的公司中，来自中国内地的企业家数占比接近 50%，贡献的总市值接近 80%，可以说港股市场的繁荣很大程度上依赖于境内企业的快速发展，其背后依赖于中国经济的快速增长，过去十年中国经济的复合增速在全球范围内保持领先，使得中国已经成为仅次于美国的第二大经济体。2020 年中国GDP 增幅2.3%，是全球为数不多经济正增长的主要经济体。依托人民币离岸中心成为境外投资内地的桥头堡香港作为全球首要的人民币离岸金融中心，将成为境内外资金流通的主要渠道。参考美元等其他全球货币国际化的经验，离岸市场对于货币国际化非常重要，其背后需要货币有庞大的离岸资金池(2018-2020 年香港人民币存款余额增长至7216.5 亿，在离岸市场处于领先水平)、有充足的离岸投资产品供应、有种类繁多的衍生工具用于风险管理(香港上市市场提供的人民币证券及衍生品数目及种类均排名领先)、有健全的基础设施和政策配合支持发展该货币的离岸资产，香港市场在这些方面均具备比较优势，可以支持不同类型的离岸人民币投融资活动，也将成为国际投资者投资内地市场和内地投资者投资海外的中转站，成为内地市场和国际市场的连接器。香港这种连接中国内地与全球其他地方的特殊角色是难以取代或复制的。