皓元医药-公司首次覆盖报告：立足研发和品牌一体化赋能新药开发-210731（21页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：47814

2021-08-02

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1、分子砌块和工具化合物：打造品牌优势，赋能新药研发在分子砌块和工具化合物领域，公司产品种类较为新颖、齐全，已打造“MCE”、 “乐研”等自主品牌，在行业内具有较高知名度，终端客户结构多样，已涵盖全球大部分生物医学研究机构及医药公司。工具化合物产品仅作科学研究使用，科学研究的成果大部分是作为国际学术文献或专利进行公开发表、并与全球科学家共享的。公开发表的文献中都会明确注明实验材料和试剂的来源，这些试剂包括工具化合物、抗体、重组蛋白和试剂盒等。 Google Scholar 是全球公认的学术文献搜索引擎，通过分析 Google Scholar 收录的学术文献对公司工具化合物公司产品的引用情况，可以反

2、映出公司工具化合物的口碑情况。从 Google Scholar 数据可以看到，近 3 年公司产品被引用文献篇数迅速增长，年复合增长 67.65%，品牌效应逐渐积累。另外，相关文献基本都是发表在 nature、 Cell 等顶级期刊上，在学术界树立良好的口碑。自 2017 年公司开始布局分子砌块业务，历时 4 年快速发展，现已形成规模，2020年公司分子砌块总营收达到 8129.91 万元，其中国内客户分子砌块贡献 5965.9 万元，占比达 73.38%，国内客户贡献主要营收。3.2、特色原料药和中间体：有望贡献较大业绩弹性随着前期产品的市场需求逐步延伸到原料药和中间体生产阶段，公司顺势对分子砌块和工具化合物产品进行产业化工艺研发和生产技术改进，实现原料药和中间体的合规化、规模化生产以及持续供应，布局特色仿制药原料药及其相关中间体和创新药 CDMO 业务，完成从前端到后端的一体化布局。在客户结构上，公司原料药和中间体所服务的终端客户有别于前端的分子砌块和工具化合物，现阶段主要提供仿制药的原料药和中间体，下游客户主要为海内外大中型仿制药企业。随着公司创新药 CDMO 业务的发展，公司客户结构进一步多样化，第一三共、卫材、荣昌生物、艾力斯等国内外创新药公司逐步导流到后端。

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