老板电器-新品类开拓第二曲线迈入下个辉煌十年-210731（25页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：47795

2021-08-02

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1、统仓统配适应未来的渠道模式发展厨电零售的本质是动销，中间商的物流和仓储等的这部分环节的价值在弱化，统仓统配可以同时提升品牌商和代理商的运营效率。统仓统配是将线下各级别尤其是乡镇级经销商、理货商的商品进行统一仓储管理，根据订单统一规划存货、派送时间及路线，最后统一配送。从代理商的角度讲，统仓统配可以帮助代理商以最小的库存和资金周转更多的次数来追求投资回报率。从品牌商的角度讲，统仓统配可以帮助公司把握终端销售数据，使得分销系统更精准，提高产品迭代效率，同时，规模化提升后还可以增加送货的频次，缩短送货时间。老板电器的收入确认模式利于“统仓统配”模式的推行。与别的家电友商不同的是，老板电器在销售商品确

2、认收入方面，根据合同或订单约定将产品交付给客户且客户已接收该商品，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入公司时确认收入，而非于产品出库交付给购货方并开具发货单或出库单，产品销售收入金额已确定时确认收入。这也意味着统仓统配对公司报表端不会产生过多影响。公司天津与南京两地渠道改革已初见成效，随着物流及网点数字化进程的推进公司运营方式将更加高效，公司未来经营效率有望持续提高。线上份额持续扩大，渠道红利仍在公司电商渠道仍能保持双位数增长，渠道红利仍在。油烟机、燃气灶等产品属于标准化程度较高的厨房大电，满足一部分线上群体的消费特点，这使得近年该细分行业电商渠道能保持平稳发展。根据奥维云网

3、数据显示，2020 年油烟机线上销额同比增速约 13%。公司线上渠道采用自营的模式，更好地解决了线上线下的窜货问题，市占率保持绝对领先。我们预计未来几年公司凭借前期积累的流量优势与品牌优势，份额有望继续扩大。工程渠道客户结构优化，带动盈利能力及现金流好转公司开展工程业务已有多年，目前精装修配套率达到行业首位，中央吸油烟机的上市又为工程渠道战略客户的开拓加码助力，公司精装修渠道优势凸显。目前公司已经与恒大、碧桂园、万科、融创等百强房地产企业进行合作，为其供应精装修房配套厨电产品。展望未来，得益于国家大力推行精装修政策以及公司客户结构持续优化，公司在工程渠道业务收入占比预计将进一步提高，预计仍能保持稳定增长。

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