货币使用的意外回升（英文版）（39页）.pdf

上传人：云闲

编号：47592

2021-07-30

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1、货币使用占国内生产总值(GDP)的百分比在大多数发达国家在二战结束时达到顶峰，然后开始长期下降。美国、英国、欧元区和日本的数据。这一下降主要归因于支付技术的创新和改进，例如，银行账户和支票的广泛使用，以及塑料(借记卡和信用卡)的可用性，现在是电子交易(互联网/手机)。随着当代老年人的离去，我们将走向一个以纸币和硬币为主的支付系统。就我们的想法而言即相对于GDP，现金持有量将继续下降我们错了。在本文第2节中，我们指出，在许多发达经济体中，货币使用量(占GDP的百分比)在1980年代中期/1990年代初停止下降，然后在一些国家开始上升。几乎所有的替代交易技术都是银行中介的，即支票支付、借记卡/信用

2、卡等。银行可以也确实会失败，而政府的责任仍然有效(通常是法定货币)，例如纳税，只要这种形式的政府存在。当人们普遍关注银行作为一个群体的信誉时，就会从银行存款转向现金，就像1929-33年大萧条时期的美国一样。2008年第四季度，我们的分析中包括的大多数(但不是所有)国家的货币持有量都出现了飙升，这是一个明显但暂时的例子。然而，这种突如其来的恐慌很快被央行激进的、往往是非常规的货币政策所制止;见伯南克(2015)和盖特纳(2014)。正如我们在第3节中所展示的，这种意义上的平静很快就恢复了，银行存款向货币的转移，即货币对存款(C/D)比率的上升，既不像1929-33年大萧条期间的美国那样持久，也不像美国那样极端，我们将比较2008-09年和1929-33年C/D比率的发展，主要集中在美国和英国。虽然2008-09年银行危机的影响在2009年第四季度的时间序列中基本消失，但这并没有阻止货币使用量的持续上升趋势。事实上，在一些国家，如美国、澳大利亚、韩国和瑞士，这种上升趋势变得更加强烈。

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