调味品行业深度报告：抽丝剥茧社区团购对调味品影响下的得与失-210728（21页）.pdf

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1、疫情影响收入进而影响消费力：突然爆发的疫情对众多行业产生影响，对居民收入和消费信心产生较大影响，2020 年我国居民人均可支配收入 32189 元，扣除价格因素实际仅增长 2.1%，远低于往年的平均增速；消费者信心指数也出现了明显的下降，影响了消费意愿。2021 年以来，年初疫情反复等因素使得整体消费力恢复不达预期。2）C 端调味品消费受多重因素压制：内部消费结构的变化，即餐饮的恢复分流了家庭端消费的需求；家庭库存偏高，仍需一部分时间消化，并且疫情以来多家企业主推了 1.5L 以上的大包装产品，这也进一步使得库存消化周期延长；社区团购平台的兴起使得低价产品再次进入消费者视野，带动消费均价下降；

2、复合调味料、预制菜以及方便食品的快速发展一定程度上均抑制了基础调味品的用量，影响了需求。3）B 端需求还未完全恢复：餐饮消费恢复较慢，需求一般；中小餐饮恢复更慢，需求不足；复合调味料以及预制菜的快速发展一定程度上抑制了基础调味品的用量，影响了需求。站在上半年结束的时间点上，疫情已基本得到控制，我们认为终端需求正在逐步恢复，压制需求的因素逐步消除。居民消费信心环比逐月提升；餐饮基本恢复到19 年同期水平，同比增速仍然较高；家庭和终端库存逐渐消化，需求恢复常态化。需求回暖，推动供给结构调整：2020 年受疫情影响，餐饮消费受阻，居民消费意愿下降，进而使得调味品需求有所下降，2020 年酱油产能仅同

3、比增长 3%。2020 年需求下降也使得行业内各企业短期经营面临 较大压力，对中小企业影响更甚，为尽量避免产能利用率下降和经营效益下滑，中小企业也在积极谋求出路。对于其中以 B 端餐饮为核心渠道的中小调味品企业而言，2020 年餐饮需求的大规模下滑使得企业面临困境，其中部分企业选择转做 C 端消费者渠道，但这些企业缺乏前期的品牌和渠道沉淀，而社区团购平台正好补足了这一短板，品牌方提供高性价比的产品，平台方提供销售渠道，实现双方合作共赢。另一方面，面对社区团购快速发展的历史机遇，部分企业想顺应发展趋势，参与社区团购中调味品行业的竞争，但苦于自己没有产能，而行业中因疫情而闲置的产能成为他们的选择，

4、这也给了在疫情中产能利用率不高的调味品企业以业务来源。而想进军社区团购中调味品赛道的企业也多是想以高性价比产品与头部企业错位竞争，因此这部分产品也多是以低价、高性价比产品为主。但是随着市场需求不断回暖，特别是餐饮需求的增长，之前转做 C 端以及承接部分代加工业务的中小企业有望重新回归到自有品牌、自有渠道的生产销售，争取更高的盈利空间，相应的也调整了行业的供给结构，既缓解了 C 端市场的竞争压力，又推动调味品消费回归理性。社区团购合作的货源供应方十分多元，并不限于一批、二批，社区团购的产品多是从经销链路中拿货，并非跟企业合作；而若是直接由企业统筹配送，社区团购平台众多，企业难以与各个平台一一合作

5、，因此早期品牌方对于社区团购多持观望态度，不支持不反对。疫情的突然爆发无疑是给社区团购添了一把火，加上互联网巨头和资本的助力，社区团购迎来飞速发展，开始对线下零售渠道带来不可忽视的冲击，不同企业对于社区团购的态度也有了相应的变化。各家企业普遍有几种应对之策： 选定合适的或特定产品积极合作，从企业端梳理价格体系，企业和平台直接合作，经销商负责送货，确保经销商仍旧有利可图； 将权力下放至区域，由区域负责人自行进行市场管控； 公司直接管控，对于流窜到社区团购平台的产品进行严格的溯源和管控，对涉及到的经销商和销售人员进行严厉的处罚。发展至今，各大调味品企业都已经或多或少参与到社区团购的发展中来，以积极拥抱+有效管控的理念适应渠道的变化，直面社区团购的冲击。后续随着社区团购的不断规范和企业的持续探索，社区团购有望成为调味品重要的销售渠道，而不仅仅是影响其发展的不确定因素。