三只松鼠-数字化赋能供应链坚果巨头打造零食王国-190806（28页）.pdf

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1、公司成立了松鼠食品产业研究院，负责产品的开发与管理、产品工艺改进和品质标准化、产学研合作及产业化应用等工作，加大对休闲食品的研发投入。此外，公司专门设立食品研发团队专注于新口味的研发及生产工艺的改进。截至 2018 年 12 月 31 日，公司研发人员数量为 223 人，其中专职从事产品开发及产品工艺研究等相关的员工为 43 人，专职从事信息技术系统开发和维护的员工 104 人、从事品牌设计、产品包装、抱枕、零食罐、服装等周边产品的研发设计的员工 76 人。不断调整产品结构，新品扩张策略有效。公司以坚果为着力点，横向扩张品类，目前零食中果干、肉类、糕点等二级品类已基本拓展完毕，公司正在尝试速食

2、及饮料类目。公司刚推出不满一年的新品，占销售收入比重为 23%，新品销售额破亿有 4 款，破 5000 万的有 6款，破 3 千万的有 10 款，每日坚果 5 个多亿，巨型零食 3 个多亿，乳酸菌 1 个多亿，氧气吐司 1 个多亿，蜀香牛肉 8 千多万，爆浆曲奇 6 千多万。坚果因其客单价较高、加工环节较少、方便运输、易于存储的特点，成为休闲食品零售的重要品类，而成功引流后，零食产品品类众多，能够满足消费者的多元化需求，市场潜力巨大。坚果产品销售收入持续攀升，季节性波动明显。公司坚果产品收入季节性波动明显，收入主要集中在第一季度和第四季度，原因主要系：一是我国传统节日中，元旦、春节主要集中在第

3、一季度，互联网平台的大型促销活动“双十一”、“双十二”主要集中在第四季度；二是，坚果产品本身，营养丰富所含热量较高，而第一季度和第四季度气温较低，消费者对高热量产品需求旺盛，因而坚果产品呈明显季节性波动态势。坚果产品毛利率波动上升。2015 年以前，坚果市场仍处于培育期，竞争激烈，利润空间较小，因此毛利率较低；2016 年，坚果产品线上销售收入超过 90%，而毛利率较高的 B2C模式占比重高，因而整体毛利率水平较高；2017 年，入仓模式收入占比提升，由 14%提升为 29%，入仓模式下，公司需提供平台折扣，因而压低毛利率；2018 年，由于公司线下渠道收入占比提升、入仓模式占比下降，坚果产品毛利率有所回升。线下模式占比逐步提升，入仓模式占比增加。公司在成立初期定位为互联网企业，线上销售模式占比较大，但公司逐步拓展线下渠道，线下模式收入占比呈稳步攀升态势，2018年，线下模式收入占比大幅提升主要系公司大力扩张线下投食店所致。线上渠道方面，入仓模式比重不断增加，系公司快速扩张业务，以较低成本迅速覆盖天猫、京东、唯品会等电商平台所致。