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认识新通胀把握新趋势-20210527(36页).pdf

上传人: 云云 编号:47206 2021-07-29 36页 1.05MB

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本文主要内容概括如下: 1. 中国通胀进入新阶段,表现为长期平稳中结构分化和波动上升。自2014年后,消费品和工业品价格走势出现差异,通胀主导因素由货币化转向非货币化。 2. 2020年疫情后,全球主要经济体进入新一轮“大放水”,引发对新一轮大通胀的担忧。但中国通胀前景呈现波动性增加,而非持续高通胀。 3. 货币体系变化导致货币和通胀间关系趋弱。在现代信用货币体系下,通货膨胀在更大程度上是一种经济周期现象,而非货币现象。 4. 中国PPI已到达顶峰,通胀交易正逐渐消退。随着绿色监管体系的完善,上游原材料行业受益涨价的短期影响将消退。 5. 通胀消退后的市场格局变化,中下游制造、消费环节的货币环境改善趋势不变,工业制造盈利或临回升,金融行业、制造环节或成“接棒”通胀交易消退后的新趋势。
长期平稳中结构分化和波动上升,如何影响经济? 非货币化,货币影响已趋于弱化,这对投资者有何影响? 通胀正越拐点,市场格局生变,中下游制造、消费环节的货币环境改善趋势是否不变?
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