电力设备新能源行业：供给创造需求下的电动车消费崛起成长的斜率-20210614-三个皮匠报告

1、本轮新能源车放量的第一个增长点是20-30万的轿车和30万以上的SUV，我们针对其竞品的燃油车市场进行分析。国内高端轿车呈现出20-25万、30-40万两端发力的特征，25-30万价格区间反而为空白市场，供给匮乏;高端SUV则整体上保持增长趋势，同时供给端相对丰富，且具备明显的爆款效应，少数几款车型占到细分市场绝大部分的份额。分析20-40万的轿车市场来看，有两个清晰的结论：1)新能源车极大提升了25-30万价格区间的销量，且价格区间新能源车的爆发并未对燃油车爆款销量造成影响，燃油车甚至仍在增长，说明是增量市场，瓶颈不在于需求，而在于供给匮乏。2)新能源车表现出极强的竞争力，Model 3在2

2、021年1-4月的销量已经反超20-25万爆款凯美瑞、迈腾、帕萨特;比亚迪汉2021年的销量已能在20-25万的价格区间排名靠前。20-40万新能源SUV的放量特征与轿车相似，有望复刻爆发：1)SUV细分市场的整体容量在扩容，且主销车型销量平稳向上，25-30万销冠途观年销接近20万，其余也有多个月销5万以上的爆款;2)新能源SUV的产品力同样突出，从2021年1-4月的数据看， Model Y、理想ONE在细分市场可以占到2、4位的水平;蔚来在40万以上的价格区间，同样有不错的表现。在20万以上的市场，已经见证了新能源车凭借产品力实现突破，未来的消费升级有望延续至15-20万的价格区间。然而目前国内的主销车型位于5-15万的价格区间，新能源车在该细分市场的渗透率提升仍步履维艰。核心的原因是在于续航里程和电池成本的矛盾：1)对于5万以下的新能源车，消费者对于续航里程要求不高(主要用于代步)，故低带电量下电池成本与发动机接近;2)对于5-15万的车型，燃油版本的发动机成本低廉，定价较低，同时消费者又要求新能源车具备至少400km的续航里程，导致EV的售价差距较燃油车在5万左右;不过PHEV的成本、售价差距相对较小。

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