制造行业中国智造：智勇兼备造就未来-20210511-三个皮匠报告

制造行业中国智造：智勇兼备造就未来-20210511（31页）.pdf

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制造行业中国智造：智勇兼备造就未来-20210511（31页）.pdf

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温和通胀利于制造业盈利扩张回顾2006-08年、2009-11年PPI回升周期，通胀前期制造业盈利往往持续扩张，通胀后期制造业盈利逐渐恶化。今年处于通胀前期全球经济复苏进度不一，导致通胀上行周期也可能被拉长。我国今年仍然处于通胀前期。智能制造盈利扩张中智能制造(电子、计算机、通信、汽车、家电、高端机械)的利润增速回升、ROE扩张。十年维度：中国股市长牛开启经济结构：从工业化到后工业化，信息化、服务化。人口结构：中国人平均年龄39岁左右，买房高峰正在过去。市值风格如何演绎?根据总市值，A股分三层：800亿以上的超大市值组/200-800亿的中大市值组/200亿以下的小市值组。17年来超大市值组表现占优。超大盘走向中大盘整体上，大市值占优大趋势不变：经济转型期龙头业绩更优+机构化加速带来龙头估值溢价。今年中大市值或将更强。

报告速读

本文主要从宏观背景、产业趋势和投资机遇三个方面分析了中国智造的发展情况。 1. 宏观背景：中国已成为全球制造业第一大国，制造业增加值和出口全球占比分别为28.1%和18.3%。中国制造业整体规模优势明显，5G、新能源等新技术赋能制造业升级，中国经济转型绩效位列全球前列。 2. 产业趋势：5G引领的新一轮科技周期中，5G对GDP的贡献逐渐明显，5G手机中我国华为、小米等品牌也位列第一梯队。新能源技术领域，我国光伏、动力电池、电动车制造技术已取得长足进步，新能源车销量与光伏装机量节节攀升。 3. 投资机遇：智能制造（电子、计算机、通信、汽车、家电、高端机械）的利润增速回升、ROE扩张。根据总市值，A股分三层：800亿以上的超大市值组/200-800亿的中大市值组/200亿以下的小市值组。整体上，大市值占优大趋势不变：经济转型期龙头业绩更优+机构化加速带来龙头估值溢价。今年中大市值或将更强。

中国智造如何实现产业升级？疫情如何加速中国智造发展？智能制造领域有哪些投资机会？

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