宁德时代系列之一：复盘篇：动力电池龙头十年万亿成长路（47页）.pdf

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1、宁德时代 51%)负责电芯生产。18 年底计划投资总额 46 亿元、建设期不超 24个月进行产能布局。受疫情等影响，此电池项目预计延期至2021 年10 月投产。(4)吉利汽车：2018 年 12 月宁德时代与浙江吉润汽车(吉利汽车全资子公司)成立合资公司，注册资本 10 亿元(宁德时代 51%、浙江吉润 49%)，从事电芯、电池模组及电池包研发、制造及销售。时代吉利动力电池项目于 2020 年 10 月开工，投资 80 亿元。(5)一汽集团：2019 年 4 月宁德时代与中国一汽拟共同合资设立时代一汽(宁德时代 51%、中国一汽 49%)开展动力电池生产和销售业务，投资总额不超过44 亿元、

2、建设期约 36 个月，对应产能测算约 14.7GWh。2021 年 2 月，时代一汽总投资 50 亿元拟扩建动力电池生产线项目，分两期建设，项目一期建设周期 12 个月，二期计划在一期建设后一年内启动，对应产能测算约 16.7GWh。新势力成长为核心客户，2020 合计占比近 20%深度绑定新势力。经过“2018 年产能扩张阶段2019 年具初阶交付量2020年具放量预期”考验的车企脱颖而出，以蔚来/小鹏/理想/威马为代表的头部企业定位自发需求市场，均以颜值出色、性能出众的旗舰/主打车型构筑竞争力，头部集中化趋势可期，此时段为预期波动最为剧烈的时期，三家车企已跻身全球车企市值 TOP 20，在

3、政策及供给端驱动下，2021 年以特斯拉、大众、比亚迪及造车新势力为代表的车企将大规模推出定位自发需求的车型，预计 2021 年为爆款电动车型元年。宁德时代电池产品渗入新势力车企，公司成为蔚来独供、理想小鹏主供，成功切入爆款电动车型元年的成长通道。2020 年宁德时代装机量 TOP 10 客户中蔚来、小鹏、理想分别位列第 1、第 3 和第 8，三者合计装机5.77Gwh，占宁德全年装机 19.3%，为营收端重要支撑。(1)蔚来由宁德时代独供，2020 年蔚来 4.42 万辆新车共计装机 3.1GWh，占宁德时代装机总电量的10.37%，跃居宁德时代第一大客户(2019 年排名第7)， 2021Q1 装机量为 1.39Gwh。(2)小鹏汽车电池核心供应商包括宁德时代、亿纬锂能等。小鹏汽车 2020 年装机总电量 2.06GWh，宁德时代是小鹏 G3 和小鹏 P7 的核心电池供应商，配套 1.71GWh，占比 83%;2021Q1 供货 0.69Gwh，占比 75.5%。(3)宁德时代与时代上汽为理想汽车动力电池供应商。2020 年宁德时代为理想汽车提供 0.96GWh 的配套，占其电池配套比例的 70.07%，其余部分电池配套由时代上汽供应。2021 年 Q1 宁德时代供货理想 0.44Gwh，占比 91.7%。