首批公募REITs发行看点全解析-20210527（19页）.pdf

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1、一级市场金融机构可以以战略投资者、网下投资者、公众投资者交易中介三种方式参与公募 REITs基金的一级市场发行。作为战略投资者参与的金融机构应当具备良好的市场声誉和影响力，具有较强资金实力，认可基础设施基金长期投资价值，并且不得再参与网下认购，但依法设立且未参与战略配售的证券投资基金、理财产品和其他资产管理产品除外;网下专业投资者需要参与网下询价活动，应当时刻关注基金管理人信息披露与网下询价进度，同时不得作为公众投资者参与网上发售部分的认购;此外，金融机构还可作为投资者认购中介收取手续费及佣金，该类金融机构主要指场内证券经营机构(具有销售资格的券商)或基金管理人及其委托的场外基金销售机构。二级

2、市场二级交易市场上，除作为投资者参与 REITs 产品交易外，资金实力雄厚的金融机构还可作为做市商参与双边报价服务。基础设施基金可以采用竞价、大宗、报价、询价、指定对手方和协议交易等方式交易。基础设施基金上市期间，基金管理人原则上应当选定不少于 1家流动性服务商为基础设施基金提供双边报价等服务。公募REITs 投资者参与流程基础设施基金份额的发售，分为战略配售、网下询价并定价、网下配售、公众投资者认购等活动。(一)网下询价与认购证书准备：参与询价前，网下投资者应当向交易所申请获得网下发行电子平台的投资者 CA证书，CA 证书可在基础设施基金份额发售中多次使用。发行人业务申请与信息披露：基金管理

3、人于询价日 T-8 个交易日之前(含)确定参与询价的网下投资者条件、有效报价条件、配售原则和配售方式，并根据基础设施项目的评估情况和市场情况，合理确定询价区间报送交易所。交易所将于 5 个工作日内审核，通过后发行人确定询价日期并于次日披露相关信息。此时投资者可从公开渠道查看询价公告、基金合同、募集说明书、基金产品资料概要、托管协议等相关文件。首轮剔除：询价前 1 个交易日，发行人在网下发行电子平台上确认基金代码、名称等相关询价参数，并通过网下发行电子平台确认拟参与网下发售的配售对象名称、场内证券账户或场外基金账户等相关信息，同时剔除不符合交易所指引及询价公告规定的网下投资者及其配售对象账户，完成询价准备的确认工作。发行人首轮剔除具体时间为X-1 日13:00-21:00，剔除对象包括：限制账户、禁入账户及异常账户。