2021年中航西飞公司盈利能力与军民用航空飞机分析报告（26页）.pdf

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1、新时代的中国国防白皮书强调：“空军在国家安全和军事战略全局中具有举足轻重的地位和作用按照空天一体、攻防兼备的战略要求，加快实现国土防空型向攻防兼备型转变，提高战略预警、空中打击、防空反导、信息对抗、空降作战、战略投送和综合保障能力，努力建设一支强大的现代化空军。”所提及的 7 大战略能力中，“战略预警/空中打击/信息对抗/空降作战/战略投送”5 大能力均与军用大中型飞机紧密相关：“战略预警/信息对抗”少不了特种飞机，“空中打击”少不了轰炸机，“空降作战/战略投送”少不了运输机。以此观之，公司产品极具“战略意义”，市场前景广阔。运 20 是我国自主研发的新一代大型战略运输机。于 2016 年正式

2、列装人民空军某部，2017 年亮相建军 90 周年阅兵，2020 年疫情期间完成医疗物资运送、医疗队员搭载等多项抗疫任务。运 20 的成功标志着中国成功跻身世界上少数几个能自主研制大型飞机的国家之列，弥补了国产战略运输机的短板，战略意义巨大。参考国外同类运输机以及国内运 8/运 9 中型运输机平台化发展路线，预计基于运 20平台未来将改型产生如加油机、预警机等多类型特种飞机。运输机与未来可能的改型特种飞机共同拉动之下，运 20 未来需求将十分可观。运 8 是我国在前苏联安 12 基础上研制成功的中型运输机，1980 年正式批产。运 9 在运 8 基础上改进，提高了在高温、高原等极端情况下的性能

3、，并进一步提升了运载能力，2006 年正式服役。作为中型战术运输机，运 8/运 9 是长期以来我国运输机队的中坚力量。除本身运输机功能外，我国长期以运 8/运 9 为平台改装生产特种飞机：包括电子对抗侦察机、指挥通信飞机、预警机、反潜巡逻机、心理战飞机、通信对抗飞机、医疗救护飞机等。公司旗下陕飞被称为 “新中国特种飞机的摇篮”，经过 50 余年发展，现已形成包括四类 30 余型飞机在内的“特种飞机家族”，填补了国家多项军事装备空白。当前，战争形态加速向信息化、智能化演变。传统“精兵利器”式的单武器平台作战模式效能降低，而基于指挥控制系统、信息网络系统、电子对抗系统的“体系化作战”威力越来越大。

4、体系化作战离不开太空、网络、电磁空间的支持，以预警机、电子战飞机等为代表的特种作战飞机在其中扮演重要角色。运 8/运 9 作为我国主力中型运输机和特种飞机重要平台，预计后续这两个领域还将持续存在较大需求。1959 年，中国装配的首架轰 6 试飞成功，当年 12 月交付部队，这是中国生产的第一架中型轰炸机。当时我国的陆基战略导弹和弹道导弹核潜艇还未形成战斗力，轰 6 成为了我国第一种核打击力量。此后，航空工业在轰 6 基础上进行多次改型，使轰 6 发展成为具有十余种型号的机种。当前最新的轰 6K 是我国自主研发的中远程轰炸机，相比轰 6 原型机，轰 6K 的机身、机载设备和发动机都有了大幅升级改进，具备远程奔袭、大区域巡逻、防区外打击等能力。