移远通信-深度研究报告：乘万物互联之风通信模组龙头扬帆启航-200419（35页）.pdf

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1、物联网应用场景分散，不同垂直行业特有属性构成通信模组企业天然屏障。无线通信模块主要应用于物联网的各个细分领域，下游应用行业的开发需要企业针对客户所在行业的特点、发展趋势等进行个性化定制，这个过程不仅需要无线通信模块企业拥有较强的技术研发和应用实力，还需要对顾客信息有非常深入的理解，并且产品开发和测试会经历较长周期，当产品实现终端实际应用后，客户如果更换供应商将会花费较大的时间和资金，并且可能影响到客户日常运营的连续性和稳定性，同时先入的企业也会具有品牌效应，从而拥有较强的先发优势。技术深度是通信模组企业重要的竞争优势。目前物联网细分领域众多，处于以示范性带动全面发展的阶段，行业标准还没有统一，

2、每个物联网企业的产品具有个性化的特征，不同企业的物联网产品缺乏通用性；同时物联网很多下游应用领域需要多行业知识、技术相融合，需要具备通信技术、传感技术等实力，新进入企业难以在较短时间内通过自主研发就实现技术门槛的突破。因此，拥有技术积累的先入企业能够凭借所积累的丰富的行业应用经验，提升顾客的依存度，巩固市场地位。细分领域具有资质壁垒，业务广度较优者竞争力更强。从事蜂窝通信模块相关业务的企业需相关资质。这些资质对企业的技术实力、注册资本、经营业绩、研发与生产设施、管理体系与流程等提出了较高要求，新进入市场者往往需要经过较长的时间来积累经验才能通过资质验证成为供应商。同时智慧公用事业及很多其他领域

3、供应商的产品与需求方的要求之间常常需要时间的磨合，若换用新产商提供的产品，往往还面临与原设备不兼容或不能完美匹配的问题，从而带来切换成本。国外市场认证复杂，构成竞争门槛。出口角度来看世界多个国家和地区的机构、组织和电信运营商对蜂窝通信模块产品实施产品资质认证，企业必须取得相关资质认证后才能进入当地市场，例如 CE、FCC、IC、KC、NCC、OFCA、GCF、PTCRB、RCM、ANATEL 等。此外，通信模块产品有复杂的软件设计，包括协议、应用、实时操作系统等，对物联网行业的不同应用需要不同的功能。公司拥有多年的蜂窝通信模块研发经验，公司高度重视科技创新和产品研发。公司具有以研发和客户需求为

4、导向，进行科技成果产业化的丰富经验，已形成了从设计、性能测试、产业化等较为完整的综合研究与开发体系。2016 年-2018 年，公司研发费用分别为 4998.99 万元、9967.21 万元和 16360.28 万元，占当年营业收入比例达 8.73%、6.00%和 6.06%。截止到招股书签署之日，公司已获得 74 项专利权，软件著作权 108 项。公司研发骨干大多都有多年行业研发经验。曾在世界五百强企业及国内科研院所等行业技术领先的企业工作。多年来公司研发团队积极与高通、联发科和英特尔交流合作，除了在技术和产品上不断创新，研发流程也不断得到完善，能够与国际先进的产品开发管理流程相接轨。研发中心已构建了完整的研发体系，建立了符合公司自身特点的研发管理系统软件，通过流程固化来提高和保证研发质量。公司依托多年积累的行业经验与不断发展壮大的研发团队，在通信技术、射频技术、数据传输技术、信号处理技术上形成了强大的研发实力和技术优势。