SWS：云计算行业10年复盘：云计算还在上半场垂直SaaS风起（67页）.pdf

上传人：云云

编号：46880

2021-07-28

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1、Adobe通过产品迭代升级、模块扩张、提升订阅价格提升ARPU值。Adobe Creative Suite 6发布以来，已增加1000多种新功能，旨在提高生产力、支持新的标准和硬件，并简化日常任务。Adobe具备较强定价权。2018年4月，Adobe首次上调创意云的订阅价格，套装订阅费从49.99美元/月上调至52.99美元/月。Veeva Systems是全球生命科学行业SaaS领导者。Veeva在全球范围客户分布广泛，从大型制药公司到新兴生物技术公司均有布局。Veeva Systems通过逐步覆盖垂直行业全流程实现市场空间扩张。Veeva于2007年从医药CRM产品切入，2011年通过自研

2、Vault布局医药研发， 2019年收购CROSSIX切入医疗数据分析。垂直行业公司产品成熟后毛利率提升、销售费用率降低趋势明显。垂直行业公司产品聚焦，产品迭代进入成熟期后低边际成本导致毛利率提升明显。垂直行业长期积累Know-how作为护城河，较高的客户粘性使得销售费用率降低。高盈利能力、高客户粘性、高市场空间共同支撑高估值。Veeva近5年业绩、估值双升，股价超额收益明显。 Snowflake是全球领先的云原生数据仓库供应商。Snowflake提出DaaS(Data-warehouse-as-a-Service)概念，通过分离存储和计算，在解决数据孤岛问题的同时实现更大的存储弹性和更高的数据分析速度。客户内生的数据存储和分析需求支撑了更高速的业绩增长。客户的数据需求会随自身业务量的增长而提升。21Q1公司总客户数、贡献100万美元以上收入客户数分别为4532家、104家，相较19Q1分别增长280%、550%。

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