中际联合-公司深度报告：风电高空作业龙头开疆拓域开启高成长之路-210723（29页）.pdf

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1、国内施工升降机行业较为成熟，但较少有施工和风电等专用升降机混合经营的企业，与专用升降机行业起步较晚有一定关系，但主要还是由技术差异所致。施工升降机采用模块化设计，便于拆卸和组装，主要承载结构自成体系，对建筑的依赖较低，有成熟的电气和机械安全系统，建筑施工领域应用较为普遍。塔筒升降机相比施工升降机安装使用年限不同，塔筒升降机要求简单安全、设计寿命长。塔筒升降机对安全要求更加严格，塔筒升降机安装在不便于寻求外界救援的场合，需要配备自救设备，便于设备出现故障时进行自救。塔筒升降机需要配备应急手动下降装置。在其他设计方面也有很多差别，如风电塔筒升降机要求的照明条件不同，护脚板要求不同。综合来看，施工升

2、降机和塔筒升降机相互也有较大的技术跨度。从另一个角度也可说明风电塔筒升降机的行业壁垒，全球风电塔筒升降机龙头是丹麦 Avanti，拥有百年以上的历史，于 2016 年被全球施工升降机龙头 Alimak 收购，表明风电塔筒和施工领域的升降机存在不易逾越的壁垒。Avanti 自 1885 年成立以来，全球已安装 3 万多个升降机和 1 万多个风力塔内件，2020 年实现收入 6.46 亿元人民币，较上年略有下滑。瑞典 Alimak 创立于 1948 年，总部位于斯德哥尔摩，在 8 个国家拥有 11 个生产和装配工厂，在全球拥有 2300 名员工。2020 年 Alimak 收入 37.40 亿元人

3、民币，由于疫情原因较上年有所下滑。Alimak 分四个业务板块，2020 年擦窗机板块实现收入 7.28 亿元（人民币，下同），建筑领域实现 7.62 亿元，工业领域收入 6.94 亿元，风电领域收入 6.46 亿元。上述以塔筒升降机为例，说明风电高空作业设备行业壁垒较高，与相近的产品（高空作业车、电梯、施工升降机）有技术原理和应用环境等方面的区别。从公司自身层面来讲，公司技术实力较强，保持较高的研发投入力度。公司自成立以来较为重视研发创新。截至 2020 年底，公司累计申请专利 530 项，其中发明专利 53 项，已取得 394 项专利授权（含 1 项美国发明专利）。公司在国内获得的专利数量

4、显著高于境外主要竞争对手在国内子公司、生产销售相同或类似产品的本土公司等同行业内其他公司。公司产品和技术开发执行严格的研发标准，是国内最早将欧盟标准和北美标准应用到专用高空安全作业设备领域的企业之一，公司主要产品的研发多按照欧盟标准（欧盟 CE 认证）、北美标准（UL 认证）、加拿大标准（CSA 认证）和国内相关标准进行，严格标准的执行提升了公司研发能力和技术积淀，始终保持技术领先地位。公司各类研发人员达 121 人，占全体员工的 17.29%。公司 2020 年研发投入 3355 万元，同比增长 25.9%，2019 年后进一步加大研发投入力度，研发投入占比保持在 5%左右的高水平。近年来公

5、司获得多项荣誉和资质证书，彰显较强的研发实力和技术水平。公司的“高空作业专用智能安全升降及防护设备研发及产业化”项目于 2018 年 11 月被评为“北京市科学技术奖（叁等奖）”。2019-2020 年，公司自主研发 10 款产品被评为“北京市新技术新产品（服务）”。2020 年公司经国家人力资源和社会保障部、全国博士后管委会批准成立了“博士后科研工作站”分站。公司对人才高度重视，核心高管和核心技术人员教育和技术背景较好，管理经验也较为丰富，是公司创新驱动的源泉。董事长刘志欣兼任总经理，同时也是核心技术人员，曾任首钢设计院机械工程师，2016 年荣获第三届“北京市通州杰出人才奖”，2017 年被聘为中国工程机械工业协会装修与高空作业机械分会“行业智库专家”，并入选首批“北京市通州区高层次人才发展支持计划”领军人才，作为发明人参与并获得授权的专利有 170 余项。其他核心技术人员包括王喜军、张金波和刘亚锋，均有较好的教育背景，在高空作业设备行业均取得较多成就。公司高管也均有丰富的管理经验，除总经理外副总经理马东升和王喜军在上市前均有持股，早在 2011 年入职中际有限，核心管理团队多年保持稳定。