大全能源-硅料龙头回A再出发成本优势构筑护城河-210724（16页）.pdf

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1、积极推动光伏产业发展，致力于打造成为清洁能源技术的世界领先者。在光伏装机量高速增长，积极推进能源转型的同时，欧盟也在谋划大力推动光伏产业的发展。今年 5 月，欧盟委员会发布了欧洲工业战略修订版，其中提出，欧盟志在将欧洲打造成为清洁能源技术的世界领先者，战略中将光伏与其他可再生能源技术确定为欧盟 14 个主要工业生态系统之一，强调有必要扩大对新项目的投资，重新获得和加强欧盟在光伏产业中的竞争优势。为配合战略推进，欧盟委员会正式批准了由 SolarPower Europe 和 EITInnoEnergy 在今年 2 月发起的欧洲太阳能倡议（ESI）。根据该计划，欧洲将在 2025 年前建设 20

2、GW 的光伏产能。目前，ESI 已经开始实施，欧盟内已经有至少 8 个 GW 级的电池制造项目处于筹备开发状态。澳大利亚：户用发展水平领先全球，装机量维持稳定。根据清洁能源监管机构的统计数据，2020 年澳大利亚新增装机 1.7GW 大型光伏项目以及 3GW 屋顶光伏项目，使得 2020年澳大利亚光伏发电量占用电量的比例超过 10%。在澳大利亚，屋顶光伏普及率远远超过全球平均水平。除了联邦层面的举措外，全部八个州都有支持光伏装机增长的政策方案。2021 年一季度，澳大利亚屋顶光伏新增项目超过 7.6 万个，新增容量 580MW。在大型光伏电站方面，一季度新增并网 450MW，同比大幅增长。晶硅

3、电池成本优势强于薄膜电池，多晶硅料为晶硅光伏技术路线上游原材料。光伏技术分为薄膜和晶硅两条技术路线，2010 年之后，随着多晶硅生产成本的大幅下降，晶硅电池的成本优势逐步显现，晶硅光伏路线逐步成为行业主流，而晶硅电池的核心原材料即为多晶硅料。改良西门子法仍是多晶硅料生产主流方式。当前多晶硅料的生产方式包括改良西门子法、硅烷流化床法等，其中改良西门子法相对比较成熟。改良西门子法是通过用氯气和氢气合成氯化氢，氯化氢与工业硅粉在一定的温度下生产三氯氢硅，然后对三氯氢硅进行分离精馏提纯，提纯后的三氯氢硅在还原炉内进行化学气相沉积反应生产高纯多晶硅。当前改良西门子法是行业主流技术路线。根据中国光伏行业协

4、会的数据，2020 年我国采用改良西门子法生产的多晶硅约占全国总产量的 97.2%。年初以来，硅料持续供不应求，价格已上涨至超过 200 元/kg。2019 年开始直到 2020年年中，硅料价格徘徊低位，行业没有赚钱效应，导致主要厂商扩产动力不足，2021 年年初以来，在硅片能扩张如期释放，下游需求快速爆发的背景下，硅料产能成为行业发展瓶颈，价格快速攀升，支撑价格上涨至超过 200 元/kg。短期硅料供给整体偏紧，长期硅料格局有望加速向龙头集中。从新增产能来看，国内新增的硅料产能集中在 2021 年三四季度释放，整体硅料新增有效产能有限。在 2021 年需求大规模增长的背景下，硅料环节全年景气度较高。长期来看，硅料环节得益于龙头厂商成本优势明显，盈利能力强。