联测科技-公司深度报告：乘新能源行业东风发力航空新征程-210723（22页）.pdf

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1、航空发动机是飞机的“心脏”，其性能是航空装备产业发展的核心基础，我国航空发动机由于起步晚，长期受制于人，先进战机依赖进口发动机，导致发动机技术已成为我国航空工业发展的短板。我国发展国产航空发动机的决心明确，2016 年中国航发集团正式成立，2017年我国两机专项正式实施，我国航空发动机市场发展潜力巨大。目前航空发动机主要为燃气涡轮发动机。根据工作原理的不同，燃气涡轮发动机又可细分为涡轴、涡桨、涡扇、涡喷发动机。高速水力测功器、高功率密度水力测功器是涡轴发动机、涡桨发动机整机性能测试、耐久测试、下线测试的载荷模拟关键设备，以及涡扇、涡喷发动机的涡轮部件研发环节性能测试、耐久测试的载荷模拟关键设备

2、。全球航空测试设备市场规模约为 58.3 亿美元。通过 RESEARCH AND MARKETS 的统计数据可知，2018年全球航空测试设备市场规模约为53.8亿美元，RESEARCH AND MARKETS预计 2019 年至 2027 年将保持 4.1%的复合增速，因此至 2020 年，全球航空测试设备市场规模有望达到 58.3 亿美元。我国军用飞机航空测试设备市场规模约为 14.2 亿元。目前全球军用飞机数量约为 53563 架，民用飞机数量约为 32884 架，合计约为 86447 架；中国军用飞机加民用飞机合计数量约为7078 架，在全球飞机中的占比约为 8.18%，假设中国航空测试

3、设备市场在全球市场中的占比也为 8.18%，则我国航空测试设备市场规模约为 4.77 亿美元（30.88 亿元），中国飞机中，军用飞机数量 3260 架，占比约为 46%，假设中国军用飞机航空测试设备市场规模占比约为46%，则我国军用飞机航空测试设备市场规模约为 14.2 亿元。根据测算，我国航空测试设备市场规模约为 10.2 亿元。根据飞行国际数据，2020 年中国军机数量约为 3260 架，假设一台发动机配置 2 个发动机，备用一个发动机，则我国军用发动机的保有量约为 9780 台，假设每 20 台军用发动机配置 1 台航空水力测功器，则我国生产端航空水力测功器的保有量约为 489 台，假

4、设生产端和研发端的占比分别为 8：2，则我国航空水力测功器的存量市场规模约为 611 台。假设水力测功器的使用寿命为 3 年，则水力测功器每年更换的需求约为 204 台。假设单台水利测功器的均价为 500 万，则我国航空水力测功器市场规模约为 10.2 亿元。综上假设，我们认为我国军用航空水力测功器市场规模约为 10.2-14.2 亿元。水力测功器每年维修的市场规模约为 9.16 亿元。根据上述假设测算，我国水力测功器存量市场约为 611 台，水力测功器基本是一年需求维修一次，则每年水力测功器维修的需求约为 611 次；每次维修的价格约为售价的 30%左右，假设水力测功器均价约为 500 万，

5、则水力测功器每次维修的价格约为 150 万，由此测算出我国水力测功器每年的维修市场规模约为 9.16 亿元。国防支出稳定增长，军用发动机未来需求旺盛。随着我国经济实力的不断增强，国家越来越有能力发展一大批新型武器装备，近年来我国国防支出一直保持着相对较高的增速以支持军队的现代化建设。根据国家统计局发布的数据，2014 年至 2019 年，我国国防支出从 8289.50亿元增长至 12117.40 亿元，复合增长率约为 7.89%。在空军规模方面，目前我国较美国、俄罗斯仍有一定差距。根据 2019 年 Flight International 披露的信息，我国现役军用飞机数量为 3210 架；而美国高达 13266 架，是我国的 4.13 倍；俄罗斯高达 4163 架，是我国的1.30 倍。未来我国军用飞机数量还有非常大的增长，同时未来军用发动机的需求也将非常旺盛。