同策研究院：资产管理战略转型模式（14页）.pdf

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编号：46308

2021-07-22

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1、在运营理念发生转变以及参与方式多元化、金融化和持续运营化的趋势下，多点投入获取更多短期销售收益、扮演多功能角色如运营商、资产管理服务商获取长期运营和持有型收益的模式，会成为房企未来发展的主要趋势。政府层面，也在引导房企往持有型、经营型物业发展。在拿地方面，逐渐向持有型物业倾斜，目前最多的是住房租赁方面。同样的，金融政策也在大力支持发展持有型物业资产证券化业务多元化、金融化、持续运营化或是房企参与方式的新趋势当前，在或主动或被动的变化形势下，我国房企的发展模式出现了一些明显的变化，给予了积极正面的信号。物业开发是房企的基本功底在增量时期是大干快上，解决量的不足在存量时期，则是有限的土地，综合

2、的需求，复合的业态的情况下，提供最基础的物业解决方案。十年后，我国房地产开发行业逐步走向白银时代，增量不足的趋势已经开始显现，依靠土地增值的制造业模式，转向深刻理解并引导消费者需求的服务业模式，城市发展出现了新的特征和综合的问题。追随房地产发展步伐，凯德越来越意识到综合开发能力在行业中的重要性，因此在逐步探索之后，综合体战略应运而生。基于对中国房地产以及城市化进程的研判，凯德从2000年逐步转向了商用化的发展。商用化的发展一方面需要专业运营团队，另一方面是自持型运营重资产的选择。重资产持有倒逼凯德启动更多资本平台，建设自身的金融能力，其中私募基金与REITs都是这一阶段诞生的。私募与REITs的联动是凯德未来做规模，做战投的基础。凯德集团当时碰到的问题与大多数国内现在的房企类似，面临房地产市场内部开发空间变小、外部各种环境与发展不利等问题，其当时的选择方式是拓展其他增量市场，并未发生战略转型。

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