巴克莱银行（Barclays）：美股软件行业报告-夏季虚拟巴士之旅要点（英文版）（28页）.pdf

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1、我们暑期巴士之旅的第二部分有两个主要收获：(1)微软仍然是我们宇宙中最干净的故事之一，有多种增长驱动因素和更容易的公司前景;(2)最近的一些IPO代表了有趣的、令人惊讶的、部分被低估的增长故事。微软会议：我们与微软IR团队的会议表明，随着客户继续他们的数字化转型故事，全球终端需求不断改善，公司在获取日益增长的钱包份额方面处于有利地位。对我们来说，这里的一个主要驱动力是产品创新，这意味着许多微软产品(如安全或团队)现在已经足够强大，能够有效地与市场上同类最佳的供应商竞争。鉴于该公司发行股票的多样性，我们建议投资者参考本报告中的详细说明。最近的IPO会议(PATH，DV，DOCN)：随着软件领域股

2、价的持续波动，我们认为重新审视一些最近的IPO是一个好主意，看看投资者是否应该重新关注这里。我们与UiPath的会面表明，鉴于围绕RPA和自动化的巨大市场机遇，许多投资者在这里如此兴奋。我们喜欢PATH的是平台策略，它包括流程挖掘和任务挖掘，以创建适当的端到端流程。这是我们在其他竞争对手身上没有看到的。会议还讨论了最近一季度业绩公布后出现的一些财务问题，即ARR和NRR。对我们来说，数字海洋仍然非常有趣。我们认为，投资者没有充分认识到差异化的潜力，也没有充分认识到通过简单地使用更多的自动化来更有效地为成千上万的客户服务，从而加速增长的持续机会。最后，DV对我们来说似乎很有趣，因为许多投资者似乎没有意识到这是一种合适的软件资产。我们对UiPath的平台方法和不断增长的自动化支持产品组合(最让我们兴奋的是最新发布的UiPath任务挖掘产品)给予了更多的肯定，这进一步增强了UiPath相对于独立RPA供应商和具有RPA功能的现有供应商的竞争优势。该公司讨论了其最近的第一季度业绩，消除了对强劲的财务业绩是由无机贡献推动的担忧。