2021年海伦司盈利能力与中国酒馆行业研究报告（31页）.pdf

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1、海伦司商业模式复制可能性探讨？核心看点总结：海伦司通过模型设计、平价定位的方式推行高性价比策略，以匹配目标客群大学生的消费水平，最终实现存量门店平稳经营以及新门店的顺利爬坡。结合上文对海伦司核心看点分析，公司的成功之处在于，对品牌目标客户群体（年轻人）的消费理念熟稔于心，通过门店模型设计（选址、人工、营销等多维度）以及价格定位（消费者让利）去匹配目标客群的消费水平，深挖年轻人这个高消费频次群体的消费潜力。目前市场对海伦司关注点主要在于海伦司的品牌护城河是否真正稳固，当海伦司的商业模式被资本争相模仿复制，行业新入局者、跨界玩家摩拳擦掌，未来整个赛道竞争加剧后，海伦司的经营是否会受到较大影响、甚至

2、被行业内更强势的玩家出清，关于上述的疑问我们观点如下：先发地位已经为海伦司带来规模优势，完全照搬商业模式可行性不高。海伦司核心目标客群为大学生群体，为匹配目前客群的消费力，公司主打高性价比战略，而这一战略的基础则为公司对于门店模型的独到理解。未来行业新进者如果想要争夺大学生这个价格敏感度较高的消费者群体，最需要做的事便是让利给消费者以赢得其关注，海伦司通过降低门店运营成本（租金、人工及销售费用）以获得价格优势，而其他玩家如果想要完全照搬海伦司的模式，一方面最优的物业点位已经被海伦司占据，物业选择方面已相对有限，可能需要从门店的其他方面去优化成本结构（如供应链、数字化程度等）；另一方面，海伦司门

3、店数已位居行业第一、规模优势明显，品牌口碑已经初步建立，如果其他玩家想要以同样的打法进入这个市场，可能需要以更大的促销力度、更便宜的产品去抢夺存量客户，而这无疑会降低这门生意的投资回报率，这在一定程度上也会影响背后资本介入的积极性。软实力（人才培训体系、企业文化等）的作用不应被轻视。首先，海伦司是酒吧行业连锁新模式的探索者，标准化的门店模型实际是公司管理层对酒吧行业思考后的结晶，当下很多酒馆行业玩家其实依然沿袭酒馆行业的传统打法（重资产模式、单店投入大/门店模型繁琐如驻唱、调酒师等），在一定程度上海伦司这类经济型酒馆模式是酒馆行业的创新打法，且从现阶段来看模式被消费者认可度较高；海伦司内部拥有

4、完善的人才晋升体系，针对新入职员工，公司的海星计划帮忙基层员工（入职满 3 个月）清晰地了解酒馆管理的相关知识，令他们做好充足的准备担任领班。针对部分有晋升潜力的员工，海伦司明确了领班（满 2 月可申请店长）-初级店长中级店长-高级店长（3-6 月考核周期，区域经理提名）的升职路径，成为店长后可以享受到公司的季度分红；最后，海伦司明确企业理念为自由、进步、群策、感恩，并且在日常门店运营积极实践、后续晋升考核中也赋予了较大权重，企业价值的构建有利于公司凝聚合力，保证经营理念的顺利落实。以上海伦司这些企业软实力，看似有些虚无缥缈，实际上是管理者多年从业经验的沉淀与升华，而这也是其他玩家难以轻松复制的竞争力所在。海伦司说到底其实也是连锁餐饮业态中的一种，以太二酸菜鱼为例，太二品牌自2015 年创立至今已经向市场证明了品牌活力，疫情下更是展现了超强的经营韧性，但我们其实真的很难将太二酸菜鱼的壁垒或者核心竞争力一言以蔽之，甚至在某种程度上，太二所倚仗的高效精简的门店模型，在资金加持下也并非不可复制，但至今酸菜鱼行业仍然没有跑出“第二个太二酸菜鱼”，所以我们认为运营体系、供应链基础、企业文化可能都是孕育、助力太二酸菜鱼的成功的重要因素，而这些其实很难用资金去完美复制，以上的逻辑同样适用于即将 IPO 的海伦司。