华锐精密-聚焦硬质合金刀具中高端市场国产替代加速-210711（27页）.pdf

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1、短期看，国产刀具品牌持续挑战日韩阵营；中长期，国产阵营市占率将继续提升，挤占欧美日韩传统刀具品牌。以华锐精密为代表的部分国内领先厂商，产品性能不输日韩品牌，短期与以山特维克为代表的传统厂商比存在一定差距。国产品牌的不足在于发展时间较短，产品种类相对不足，无法满足下游客户一站式购货需求。随着国内厂商研发投入加大，工艺改善和优化，产品性能将持续提升，同时积极拓展产品种类，凭借性价比的优势，国产品牌刀具在中高端市场市占率将稳步提升。国内制造业固定资产投资维持增长，PMI 连续 15 个月站在枯荣线之上，制造业维持景气。2020 年受新冠疫情影响，国内制造业固定资产投资完成额同比下降 2.2%；从 2

2、020 年8 月份开始，月度制造业固定资产投资增速转正并维持高位至今。2021 年，随着国内新冠疫情基本得到控制，制造业固定资产投资快速增长，到 2021 年 5 月底，国内制造业固定资产投资完成额累计同比增长 20.4%。同时，2020 年 3 月份至今，国内制造业 PMI 始终站在枯荣线之上，国内制造业维持高景气度，刀具需求旺盛。从刀具最主要的三个下游应用领域汽车、通用机械和模具行业来看，汽车市场空间广阔，行业边际改善，2020 年国内汽车产销量降幅收窄；通用机械行业，企业数量持续增长，销售收入稳中有升，固定资产投资正增长；模具行业销售收入维持增长，带动刀具市场需求稳步增长。国内汽车行业市

3、场空间广阔，2020 年行业增速降幅收窄。汽车的发动机（包括缸体、缸盖、曲轴、凸轮轴和连杆）、变速箱、车桥、传动轴、制动器、轮毂等零部件制造广泛采用金属切削加工工艺，由于汽车零部件技术含量高、工艺复杂，因此数控化程度较高，是金属切削刀具需求量最大的行业之一。公司产品在汽车行业主要用于汽车轴承座、连杆、凸轮轴，活塞、涡轮壳、中间体等。2020 年国内汽车产量为 2532.5 万辆，同比下降 1.4%，降幅收窄 7.32 个百分点；销量为 2531.1 万辆，同比下降 1.8%，降幅收窄 6.43 个百分点。通用机械行业销售收入稳中有升，带动数控刀具需求旺盛。通用机械是指具有通用性强、应用范围广等

4、特点的各类机械，主要包括泵、风机、压缩机、阀门、空分设备、减速机、真空设备、分离机械、干燥设备、冷却设备、能量回收装备等行业。通用机械制造业是装备制造业中的基础性产业，其发展水平反映国家整体制造业的技术水平和能力，数控刀具广泛应用于通用机械中的不锈钢法兰、阀门、液压件、流体，手机配件等零部件的精密加工。据中国通用机械工业协会数据显示，截至 2020年末，通用机械行业规模以上企业达 5752家，比 2019 年末增加 315 家；在经历 2 月份经济运行一度因为新冠疫情停滞的影响后，2020年全行业依然实现销售收入 8454.2 亿元，同比增长 1.1%。除了阀门行业业务收入同比下降5.23%外，其余子行业均同比有所增长。同时，伴随国内去产能、调结构的进程，通用机械制造企业也不断加大自身研发投入，一批新型、高效、高精度的生产制造工艺在通用机械制造业中得到广泛应用，有效带动数控刀具的市场需求。