东风股份-“大消费+大包装”双轮驱动公司成长-200516（29页）.pdf

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1、 近年来东风股份积极布局非烟标印刷、乳制品、电子烟、医药包装等领域，多元布局降低经营风险。汕头东风印刷股份有限公司创立于 1983 年，公司于 2012 年 2 月 16 日在上交所上市，主营业务为烟标印刷，多年来公司积极参与烟标印刷上游烟卡、油墨、电化铝等产业布局，是行业内产业链最完整的公司之一。2014 年公司确立“包装印刷”、“PET 基膜与功能膜”、“电子烟”三大产业板块布局，2016 年公司主营业务从印刷包装向“大消费+大包装”双轮驱动转变，2018 年公司联营企业上海绿馨旗下电子烟自有品牌 MOX 成功开拓国际市场。2019 年公司并购中国西南地区领先的一类药包材 PVC

2、 片材和药瓶生产商贵州千叶药品包装有限公司 75%股权，正式进入国内一类药品包装行业。家族持股 71.91%，股权稳定集中。东风股份实际控制人为黄炳文、黄晓佳、黄晓鹏父子三人，三人通过直接或间接持有东风股份比例为 17.95%，19.27%，24.22%。此外家族成员黄炳贤、黄炳泉分别持有公司 8.9%，1.57%股份，合计持有 71.91%的股份，股权结构稳定。公司 2019 年实现营业总收入 31.73 亿元，同比下降 4.66%。（1）烟标业务实现营收 24.68 亿，同比下降 12.49%，主要受下游烟草客户降本增效及招投标政策的影响。公司持续发力烟草创新产品业务，2019 年生产细支

3、烟、中支烟、短支烟、爆珠烟等烟标产品约 39.80 万大箱，同比增长 36.35%；实现销售收入约 5.12 亿元，同比增长 35.71%。同时公司稳步拓展海外烟标市场业务，目前公司烟标产品出口地区包括香港、新加坡、印度尼西亚和纳米比亚等地区。（2）非烟标业务实现营收 7.05 亿元，同比增长 38.86%，主要系公司药包产品销售收入的快速增长所致。2019 年公司医药一级及二级包装实现销售收入 1.37 亿元，同比增长390.73%。同时公司的乳制品业务在前期投入的良好基础上销售额有了较大幅度增长，逐步进入成长期，2019 年公司乳制品产品实现销售收入 1.56 亿元，同比增长 13.80%。公司 2019 年销售毛利率为 40.63%（同比上升 2pct），主要系各产品毛利均有所上升且新产品医药包装具有较高的毛利率。其中烟标毛利率同比上升 1.62pct（占总营收 77.79%），纸品毛利率同比上升 0.76pct（占总营收 17.56%），医药包装毛利率达到 20.18%（占总营收4.31%），基膜毛利率同比上升 7.02pct（占总营收 4.25%）。