安踏体育-黄金赛道优质龙头品牌升级“赢领”增长-210713（56页）.pdf

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1、FILA Fusion 以潮流运动风格为特色，针对 Z 世代年轻消费群体，一方面能够挖掘快速成长的潮流市场机会，另一方面能够延续 FILA 时尚基因，提前把握潮流风向变化锁定潜在未来消费人群，培养品牌忠诚度。FILA Fusion 深度贴合年轻消费者喜好，签约王源（2000 年生）、蔡徐坤（1998 年生）、马伯骞（1996 年生）、木村光希 Koki（2003 年生）等自带流量的年轻明星作为代言人，将营销资源投入到微博、小红书等年轻人聚集的线上社区，并与 White Mountaineering、AAPE、D-Antidote 等潮牌推出合作产品。在安踏体育专业运动、时尚运动、户外运动三大品

2、牌群的战略架构中，户外运动被公司视为未来新的增长极。FILA 的成功让安踏体育熟练掌握多品牌运营方法论，随着 2014 年后体育消费升级带动冰雪、户外运动流行，公司也于 2017 年续约中国奥委会提前布局2022 北京冬奥会，瞄准冰雪户外市场机遇。安踏体育 2016 年收购了日本高端滑雪品牌迪桑特、2017 年收购高端户外生活品牌 Kolon Sport，2019 年并购拥有多个顶级户外品牌的 Amer Sports，着手打造冰雪户外运动产品线。尽管目前以 Descente、Kolon Sport 等品牌营收相对较小，公司并未单独披露财务数据。但从门店数量上推断目前披露的“其他品牌”主要为冰雪

3、户外品牌（Amer Sports 作为合营公司采用权益法入账，不确认收入），2020 年营收达23.1 亿元，疫情下仍同比增长 35.4%，占公司营收比重约 6.5%。由于冰雪户外品牌都采取高端定位，毛利率水平维持接近 FILA 的高水平，2020 年约为65.9%并呈上升趋势。从户外用品市场整体来看，近年来中国户外运动服饰市场规模持续增长，尽管新冠疫情导致户外运动人流骤减，相比专业运动和运动时尚产品受影响更大，但 2020 年零售市场规模仍有 283 亿元，2015-2020 年 CAGR5 为 7.1%，不考虑受疫情影响的 2020 年，2014-2019 年 CAGR5 为 11.1%。随着人均收入的增长，户外运动作为消费最高、体验更独特的升级消费项目将优先受益。从国际经验来看，人均户外运动服饰消费与人均收入高度相关，2019 年中国人均户外运动服饰消费仅 3.2 美元/人，远低于其他发达国家水平，长期来看将有较大上升空间。冰雪运动的发展与体育大行业发展逻辑一致，受益于大众渗透率的提高和政策的支持。2011 年开始中国滑雪场数量和滑雪运动参与人次保持上涨，2019 年全国共有滑雪场 770 家，滑雪参与人次 2090 万，2014-2019 年 CAGR5 各为10.9%和 15.2%，冰雪运动的群众基础持续扩大。