2021年迈瑞医疗公司竞争优势与三化趋势分析报告（53页）.pdf

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1、全球超声市场疫情后料将反弹。根据 QYResearch 的数据显示，全球超声市场规模从 2013 年的 59 亿美元增长到 2019 年的 74 亿美元，近年来保持 3-4%的增速，在经历疫情冲击后，我们预期 2021 年全年超声市场将有所反弹。全球超声市场增长的动力一方面来自于老龄化加深、疾病发病率提升背景下医疗诊断检测的刚性需求，另一方面则来自超声诊断在临床应用中的进一步延伸和细分，如精准麻醉、超声引导穿刺、超声引导微创手术等。国内超声市场将持续受益基层扩容、POC 市场需求释放。根据中国产业信息网的数据显示，中国超声市场规模从 2013 年的 65 亿元增长到了 2019 年的 91 亿

2、元，总体市场增长平稳。超声诊断设备是医疗机构常规设备，受益于分级诊疗政策下基层市场医疗资源配置水平的提升，国内超声诊断的刚性需求不断释放，同时国内以迈瑞、开立等为代表的超声企业超声诊断技术上不断缩小与外资的差距，其高端产品陆续进入高端市场。此外，除了传统的超声科室外，临床 POC 市场对于超声设备特别是便携式高端彩超的需求在快速释放，国内超声市场未来仍有望保持稳健增长。根据 IHS 的数据显示，2017 年全球超声影像市场中 GE 以 28%的市占率位居第一，而公司以 6%的市占率位居第六，是全球市场市占率最高的中国厂商。根据医招采的数据显示，2018 年中国超声影像市场中 GE 以 19.6%的市占率排名第一，公司以 19.4%的市占率位居第二。2020 年迈瑞医学影像板块营业收入 41.96 亿元，同比增长 3.88%，占比公司整体营业收入的 20.33%。医学影像类设备具备较高的技术壁垒，产品毛利率处于较高水平，2015-2018 年由于彩超产品特别是高端彩超的增长较快，带动了影像板块毛利率从 65%提升至 71%。2019 年国家财政支出紧缩、医保控费等因素导致国内公立医疗机构采购超声放缓，2020 年疫情影响下，民营类医疗机构的体检需求下滑较多，医保监管变严导致超声设备采购放缓。未来随着医疗体系新改扩的推进，对医疗体系的投入将加大，超声采购有望得到恢复。