迈瑞医疗-深度跟踪报告：疫情后时代再上新台阶三化加速大象起舞-210708（54页）.pdf

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1、内窥镜是集图像传感器、光学镜头、照明光源、镜体装置等部件为一体的专业医疗设备，按镜体是否可弯曲，可以分为软式内窥镜(简称“软镜”)和硬式内窥镜(简称 “硬镜”)： 硬镜：不可弯曲，主要经过外科切口进入人体无菌组织、器官、无菌腔室，主要包括腹腔镜、胸腔镜、关节镜等; 软镜：可以自由弯曲，主要通过人体的自然腔道深入体内，镜体较长且需具备一定柔性，光电信号传输距离较远，镜体插入部直径较小且功能集成丰富，对设计工艺及制造技术的要求更高，具有较高的技术壁垒，主要包括胃镜、肠镜、支气管镜等。微创外科是目前公司培育的新业务之一，主要布局内窥镜系统及手术器械，目前已有 HyPixelU1、HD3、EC3 等硬

2、镜系统产品及瑞莱系列腹腔镜手术器械。其中， HyPixelU1 使用 4K 图像呈现，还原真实色彩且无需反复对焦，具备图像优势。瑞莱系列腹腔镜手术器械采用进口高性能材质、高精度钳头设计、轻简易用的三拆结构、符合人机工程学的手柄设计以及多种类可选钳头。公司已于 2017 年 3 月出让软镜业务相关股权，专注于以硬镜业务为核心的微创外科领域，硬镜业务和公司生命信息与支持产线有很强的协同性，随着国内手术量、特别是微创手术量的快速增长，硬镜系统未来将成为公司重要的增长驱动。除了硬镜系统以外，公司在微创外科领域不断完善产品组合布局，在推出高清、4K 和荧光腹腔镜系统的基础上，进一步丰富产品布局，加强微创

3、手术器械以及与设备匹配，拓宽发展空间。全球内窥镜市场稳健增长，国内市场增速较快。近年来，全球内窥镜市场规模逐年增长，根据 Evaluate MedTech，预计 2019 年全球内窥镜市场销售规模将达到 209 亿美元，2024 年将增长至 283 亿美元(CAGR 6.3%)。受益于行业政策的支持、下游市场需求的增加及普及程度的快速，我国内窥镜在医用领域的应用市场规模逐年增大。根据 Frost&Sullivan 分析报告(转引自海泰新光招股说明书)，2013 至 2017 年，我国医用内窥镜行业销售额由 102 亿元增长至 199 亿元，年复合增长率均达到 18.23%。预计未来 5 年，内窥镜行业的市场规模将持续保持 9.25%的高速增长，将于 2022 年达到 320 亿元。