交通运输行业：顺丰同城递交招股书广东疫情好转-210704（16页）.pdf

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1、1) 6 月 30 日，顺丰同城向港交所递交招股书，拟在港交所主板上市。 根据招股书数据，顺丰同城 2018-2020 年营收分别为 9.93、21.07、 48.43 亿元，年内亏损分别为 3.28、4.70、7.58 亿元。经营数据方面， 2018-2020 年订单总数分别为 0.8、 2.1、 7.6 亿笔， 复合增速达 208.7%。 截至 2021 年 5 月 31 日，顺丰同城急送平台注册的骑手超过 280 万 名，注册商家数量达 53 万名，用户数达 1.26 亿。本次分拆上市将 搭建同城实业国际资本运作平台，提升同城实业的品牌知名度和市 场影响力，持续巩固和强化同城实业核心资源

2、，同时本次分拆有助 于进一步拓展顺丰控股多元化融资渠道，促进顺丰新业务的价值发 现。2)7 月 1 日，跨境电商物流综合服务商燕文物流向深交所递交 招股说明书， 燕文物流 2018-2020 年营收分别为 28.69、 41.51、 62.18 亿元，归母净利润分别为 0.16、0.30、1.49 亿元。本次上市拟募资 9 亿元，主要用于智能分拣及一体化转运项目、全球跨境物流大数据 平台建设等。 当前时点我们继续看好快递龙头：当前时点我们继续看好快递龙头：短期看，在行业监管强化背景下， 行业价格战出现阶段性缓解，考虑到快递企业在规模效应带动下单 票成本仍有改善空间，我们预计 2021H2 快递

3、企业盈利有望明显改 善，而当前时点，我们认为快递板块估值已基本反映前期市场对价 格战的悲观预期;中长期视角看，线上渗透率持续提升背景下，快 递行业需求增长确定性较强，新兴电商平台崛起后，快递企业客户 更加多元化;供给端新入局的加入，我们认为将加速头部企业的分 化， 同时， 在强规模效应+网络效应下， 快递行业进入门槛大幅提升， 格局稳定后，行业龙头将充分受益份额与盈利提升;重点推荐：顺 丰控股(品牌优势突出，具备高护城河，业绩有望逐季度改善); 中通快递(电商快递龙头优势突出);韵达股份(估值回调后具备 吸引力)、圆通速递(份额回升);同时关注申通快递未来的融合 变革，德邦股份基本面的持续改善。 航空：暑运计划航班较航空：暑运计划航班较 19年正增长，民航国内市场需求有望年正增长，民航国内市场需求有望回暖。回暖。 2021 年暑运计划航班量较 19 年增长 2.88%，预计暑运票价较 19 年 略有下滑：根据航班管家数据，2021 年全民航暑运计划航班总量较 2019 年增长 2.88%，随广东疫情减弱，后期航班计划量有望持续增 加。综合考虑雷雨季、广深市场恢复期等因素，航班管家预测 2021 暑运执行航班较 2019 年下降超 10%。