欧派家居-欧派持续领跑的能力价值几何？-210702（30页）.pdf

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1、欧派持续领跑的能力价值几何?欧派持续领跑的能力价值几何? 家具行业集中度提升之势渐显，龙头家具行业集中度提升之势渐显，龙头持续持续领跑能力不可小觑领跑能力不可小觑：根据国家统计局 数据，2018 年以来我国规模以上家具制造企业收入总额稳定在近 7000 亿元;我 国住宅商品房市场仍受到城镇化率走高、新生儿出生等因素推动，预计未来 5 年 居民住房需求将保持在 15 亿平方米以上。头部定制品牌凭借渠道优势、品类扩 张、产品升级、设计创新等不断抢占市场，基于行业对线下渠道的高依赖度，疫 情催化集中度提升，2020 年行业 CR5 达到 5.2%，较三年前提升 2.5pct。其中欧派 家居领跑行业，

2、2020 年收入 147.4 亿元，市占率达 2.1%，位列行业之首。 欧派率先布局品类扩张，欧派率先布局品类扩张，领先布局领先布局整装大家居整装大家居：欧派以厨卫为起点，自 2003 年起新增卫浴、衣柜、木门、墙饰、沙发及床垫等业务。相较于其他家具企业自 2010 年前后开始进行品类扩张，欧派抢先卡位，积极拓店，并利用橱柜在装修链 条前端的优势向其余品类引流， 2013-2020年， 欧派非橱柜业务收入CAGR为38%， 橱柜业务收入 CAGR 仅为 13%。  随着整装大家居战略的进一步落地， 公司经营产 品品类将愈发丰富，触及前端流量入口，有望带动公司规模进一步增长。

3、 掀起“无醛”板材风潮， “净醛”产品强力出击掀起“无醛”板材风潮， “净醛”产品强力出击：消费者对家具环保性能要求 普遍较高， 2020 年 8 月公司率先推出“0 元免费升级无醛添加爱芯板”活动， 一改无醛板较 E0 级板材贵 200-400 元/平方米的现象，抢占先机。同时相较于友 商后续陆续推出的无醛套餐，欧派推出的“19800 元/22 平方米全屋升级套餐” 仍具有一定的性价比优势。 2020Q3 公司衣柜收入实现 YoY+29%的快速增长。 2021 年公司已经推出全新“净醛”产品，彰显研发实力，领跑行业，抢占份额。 渠道优势显著，探索仍未停歇渠道优势显著，探索仍未停歇：欧派经历多年积累铸就了渠道方面的显著领先 优势， 早年间公司抓住地产 “黄金” 及 “白银” 时期快速铺设终端门店， 截至 2020 年末，公司终端门店数量达到 7154 家，领先第二位多达 2745 家。尤为特别的是， 欧派于 2013 年底引入红星美凯龙控股子公司作为战略投资者，帮助欧派建立了 卖场优先选位的显著优势。此外，在渠道下沉的过程中，公司开创性地提出“城 市合伙人计划” ，以更轻资产的模式加快后疫情时代抢占市场的步伐。