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教育行业高等教育系列专题之一：实施条例落地如何影响高教板块投资逻辑-210701（65页）.pdf

上传人： e**** 编号：43908 2021-07-02 65页 1.27MB

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本文主要分析了政策法规对学历教育行业估值定价逻辑的影响，并给出了未来高教行业估值定价体系变化的分析思考与结论。文章指出，法律法规和政策是影响民办高等教育行业上市公司股票定价最核心的外部因素，其影响从过去到现在，主要体现在上市公司的上市合法性和股东获取回报合法性上。随着实施条例的落地和上述担忧消除，未来法律法规和政策对于股票定价的影响，可能会从行业整体的合法性上，转向对于不同质量的具体学校的态度上，进一步更加体现在上市公司的盈利能力上。因此政策未来对于不同区域学校和其所在上市公司影响，将逐步从β转向α。文章还指出，随着政策落地消除长期定价的外部重大压制因素，之后板块的定价逻辑亦将跟随公司发展和市场关注焦点的变化而发生深刻改变。我们预测板块估值可能呈现以下几个特点：有望逐渐摆脱政策不确定性带来的估值大幅波动，并一定程度上使得因此造成的估值压制得以修复；板块的定价逻辑将会趋向于对基本面的关注，估值也将因基本面的接近和不同而出现趋同或者分化；整体上，估值中枢将更加靠近基本面表现。
实施条例如何影响高教板块投资逻辑？ 政策变化对高教行业估值有何影响？ 实施条例如何消除市场对高教板块的担忧？
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