2021年SQUARE公司业务布局与电子支付行业发展趋势分析报告（88页）.pdf

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1、个人点对点具性与业加特币战略意义带动Cash App未来增长潜力。2019 年公司于纽约州获得了比特币交易牌照，正式在Cash App 内推出比特币投资功能。自2019年Cash App推出比特币投资板块以来，两年间Cash App的用户占据了整个比特币市场超过40%的交易量。作为公司的主要竞争对手，PayPal同样于2020年推出虚拟货币交易功能。2021年2月，Square针对比特币业务推出了更为全面的功能，允许用户点对点向App 内好友转移比特币，未来比特币业务预计继续占据公司战略性地位。2021年第一季度，公司比特币业务收入达到33.7亿美元，相比2020第一季度的3.06亿美元同比上

2、升了1100%。借助比特币业务的飞速发展，公司GPV和用户现金流入同样实现了高速增长。2021年第一季度公司GPV交易量达到330.14亿美元，增幅达到29%。比特币业务和个人点对点业务在Cash App内实现了高度交互，为Cash App持续获客、提高市场占有率提供了良好的机遇。1)美国本土线下零售市场接近饱和,按2012年美国劳工统计局调查数量预计,未来线下零售商家数量基本保持不变，GPV规模>$500K、$125K-500K、<$125K 的商家数量分别为274.5万、855万以及765万。2) 2021年至2023年，受公司2B端战略影响，商家渗透率向上迁移，Seller生态圈GPV增速分别为17%、14%、12%。由于交易支付行业普遍采取低费率模式，Square 抽佣率维持2.94%。伴随公司收单业务覆盖商家规模扩张，规模效应下交易费用/GPV小幅下降。3 ) 2021年至2023年，美国移动支付渗透率和Cash App市场覆盖率小幅上升。由于CashApp互联网模式的特性，客户留存率保持较高水平80%。4)受巿场影响，2021年至2023年，公司其他收入增速分别为100%、60%、30%。