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【公司研究】上海家化-深度更新报告:百年家化再续新篇-210629(24页).pdf

上传人: e**** 编号:43403 2021-06-30 24页 2.42MB

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上海家化(600315.SH)是一家拥有百年历史的日化企业,主要从事化妆品、个人护理、家居护理用品的研发、设计、生产、销售及服务。本文主要从以下几个方面对上海家化进行了分析: 1. 管理团队革新,组织效率提升。2020年,公司新任董事长潘秋生上任后,推行“商鞅变法”,对公司品牌、渠道策略进行梳理,同时降本增效,推动组织效率提升。 2. 品牌矩阵优化,护肤品类引领增长。公司重点发展玉泽、佰草集、典萃、双妹等高增长、高毛利的护肤品牌,其中玉泽品牌在皮肤学级护肤市场位居国货品牌第二名,佰草集品牌在高端护肤市场具有较高知名度。 3. 渠道结构优化,数字化转型发力。公司一方面积极优化电商团队与数字化团队布局,一方面坚决砍掉长尾、盈利能力差的门店及渠道,推动公司业绩增长。 4. 投资建议。公司品牌与渠道梳理逐步落地,经营显著提质增效,维持2021-2023年EPS 0.78/1.23/1.64元/股,参考可比公司给予2022年64x PE,上调目标价至78.72元,维持增持评级。
上海家化如何通过品牌和渠道策略实现业绩增长? 玉泽品牌如何把握功效性护肤市场机遇? 佰草集如何实现品牌形象重塑和年轻化转型?
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