【研报】机械设备行业投资策略报告：应时而谋因势而动在技术迭代和优化升级中寻找投资机会-210624（43页）.pdf

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1、Table_RightTitle证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备Table_Title应应时时而谋，因势而动，而谋，因势而动，在在技术技术迭代迭代和优化升和优化升级中寻找投资机会级中寻找投资机会 Table_IndustryRank强于大市强于大市(维持)Table_ReportType机械设备机械设备行业投资策略报告行业投资策略报告 Table_ReportDate2021 年 06 月 24 日Table_Summary行业核心观点：行业核心观点： 展望 2021 年下半年，在海内外经济持续复苏、制造业盈利回暖、企业主动补库存等因素的影响下， 制造业固定资产投资有望继续向好，

2、 带动中游机械设备需求的持续旺盛。 “十四五”规划提出深入实施制造强国战略，加快推动制造强国、质量强国建设，坚持自主可控、安全高效的发展方针， 不断推动制造业优化升级。 未来高端装备制造等重点领域的专项规划有望密集出台，光伏设备、半导体设备、工业机器人等相关领域有望受到政策的提振。 下半年机械行业板块景气度或存在分化， 建议关注产业技术迭代和优化升级的领域，推荐半导体设备、光伏设备、工业机器人、工程机械、服务机器人等板块。 投资要点：投资要点： 半导体设备半导体设备：在全球缺“芯”的大背景下，2020 年全球半导体设备产销两旺，市场规模同比增长 19%，达到创纪录的 712 亿美元；中国大陆首

3、超台湾地区成为全球最大的半导体设备市场，占比 26%。考虑到美国对我国半导体产业的多方限制，解决“卡脖子”是未来中国半导体发展的关键， 行业技术亟待突破。 目前我国已出台多项利好政策向半导体产业倾斜， 未来设备国产替代空间广阔， 预计下半年国内半导体设备市场仍将维持高景气度。 光伏设备光伏设备：2020 年光伏市场逆势增长，全球新增光伏装机 134GW，同比增长 23.38%，我国光伏产能在全球占比持续扩张，2020 年多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别占世界产能 75.2%、97%、80.7%、76.3%。2021 年预计全球光伏新增装机 145GW，我国新增装机 65GW，下游终端需求旺盛

4、带动设备销量增长。此外，降本增效为光伏行业核心，技术迭代将加快推动光伏设备更新： 从硅片环节看， 大尺寸硅片加速市场渗透，预计两年内 182mm 和 210mm 成主流， 166mm 以下等行业落后产能将加速淘汰。 从电池片环节来看， HJT 量产平均效率已超 24%且降本路径清晰，通过材料降本（薄片化+大尺寸、靶材降本、银浆耗量下降及银浆国产化） 及设备降本 （规模化及国产替代） ， 预计 2022 年 HJT 成本降至 PERC水平，HJT 设备需求空间广阔。 工业机器人工业机器人： 2021 年一季度， 我国工业机器人产量同比大幅增长 108%，达到 7.87 万套，行业回暖信号明显。短

5、期来看，下游投资加速恢复带动产量上升。中期来看，工业机器人向多应用领域渗透，预计 2021 年我国工业机器人应用于医疗用品、光伏、金属制品等领域增长率超过50%，锂电池、食品饮料、仓储物流、家用电器增速 40%左右，产业链迎来国产化良机。长期来看，人口红利衰减、劳动力成本上升带来机器人加速配置需求，行业有望进入快速普及期。 工程机械工程机械：挖机销量增速放缓，预计全年维持温和增长。从国内需求端看：1）基建适度景气托底需求，1-5 月房地产开工率不及预期影响行业需求，但考虑到房地产投资景气、销售数据持续高位，21 年房地产开工率不悲观。2）设备自然更新+环保政策推进：预计 21 年挖机存量Tab

6、le_Chart行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList相关研究相关研究 光伏技术加速迭代利好光伏设备企业 5 月挖机预估销量同比负增长，主机厂开启新一轮涨价潮 半导体设备有望维持高景气度 Table_Authors-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%机械设备沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业投资策略报告投资策略报告 行业行业研究研究 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备 万联证券研究所 第 2 页 共 43 页 更新需求 1