2021年中望软件公司业务布局与技术优势分析报告-三个皮匠报告

2021年中望软件公司业务布局与技术优势分析报告（29页）.pdf

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2021年中望软件公司业务布局与技术优势分析报告（29页）.pdf

上传人：分** 编号：42338 2021-06-24 PDF PDF 29页 1.57MB 36张图表

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公司的研发费用从 2017 年的0.73 亿元增长到了 2019 年的1.08 亿元，研发人员从2017年的 230 人增加到现在的406 人，公司持续加码技术研发不断推进技术国产化、深度化。公司现金流良好，处于上升趋势。经营现金流从 2015 年的0.23 亿元增长到了2019 年的0.99 亿元，同时公司收入与利润现金比例表现稳定。CAX设计软件产品是企业创新基石，工业互联网转型升级的核心工业软件按照不同应用环节，可以分为运营管理类、研发设计类、生产调度和过程控制类;研发设计类：支持工业企业进行产品研发创新的工具和管理软件，典型包括计算机辅助设计和制造(CAD/CAM)、工程仿真(CAE)等;生产调度和过程控制类：支持对设备层、自动化产线进行管控、数据采集和安全运行的工控软件领域，典型包括生产制造执行系统(MES)、数据采集和监控系统(SCADA)、可编辑逻辑控制(PLC)、先进过程控制(APC)、集散控制系统(DCS)等，其中 SCADA、PLC、DCS 等控制软件与硬件设备紧密结合，也是整体工业互联网应用的基础;运营管理类：支持企业进行业务运营的各类管理软件，典型包括企业资源管理(ERP)、客户管理系统(CRM)、质量管理(QMS)等。

报告速读

本文主要分析了中望软件的发展情况，包括其作为国产工业设计软件领导者的地位、业绩快速成长、国产厂商迎工业转型升级发展机遇期、技术与生态筑高壁垒，以及盈利预测与估值分析。中望软件作为国内领先的研发设计类工业软件供应商，深耕 CAD/CAM/CAE 产品，业绩快速增长，2019 年营收及净利润分别为 3.61 亿元和 0.89 亿元。我国工业软件发展深化空间可观，2012-2017，研发设计类工业软件收入年复合增长率为 26.75%，但我国工业软件市场规模仅为全球的 5.5%，未来国内工业软件发展仍存在广阔空间。达索系统作为全球工业软件巨头，通过内生+外延打造工业软件航母，目前产品线涵盖了 CAD、仿真、协作、BI 应用等多个领域。综合考虑同行业估值水平和远期发展空间，给予中望软件上市后目标市值 165.60-247.52 亿元，每股股价 267.35-399.58 元。

中望软件业绩增长背后的原因是什么？工业软件在工业互联网转型升级中扮演什么角色？达索系统如何通过并购和投资成为工业软件航母？

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