2021年浙商银行定位平台化发展模式及未来规划分析报告（12页）.pdf

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编号：42334

2021-06-24

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1、券商多渠道补充资本金。2020年，证券行业加大融资力度支持重资产业务发展，其中，A股上市券商通过 IPO、再融资等股权融资方式共计完成补充资本金 1570.28 亿元，为 2019 年的 27.38 倍;全行业发行公司债规模 8439.33 亿元，较 2019 年近乎翻番。大券商杠杆率提升幅度更大，分化显著。受益于资本中介业务加速发展，2020 证券行业杠杆率3提升至 3.05倍(YoY+0.16倍)，2016 年以来首次重回 3倍以上;28家上市券商中，中金公司杠杆率达 6.23 倍(YoY+0.37 倍)，领先第二名中信证券 1.81 倍，优势显著;大券商体现出更强的资金使用管理能力，杠杆

2、率的提升幅度大于中小券商，行业杠杆水平分化加剧。ROE普遍提升，中信建投维持第一。2020年，全行业 ROE 达 7.28%(YoY+0.98pct)，28家上市券商中，中信建投 ROE 达 15.30%(YoY+4.73pct)，位列第一，兴业证券 ROE 为 11.09%(YoY+5.83pct)，提升幅度最大。居民配置金融资产热情增长，经纪业务高增。1)居民炒股热情高涨，带动代理买卖证券业务收入增长，集中度基本稳定。截至 2020年末，我国自然人投资者数量增至 1.77亿人(YoY+11.29%)，全行业实现代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)1161.10 亿元(YoY+47.42%)，增速较高。佣金率降至 0.26，延续下滑态势。2)公募基金赚钱效应下权益类基金大幅扩容，代销金融产品及佣金分仓收入大幅提升。截至 2020年末，股票及混合型基金净值规模增至6.79万亿元(YoY+109.55%)。受基金规模增长带动影响，全行业实现基金分仓佣金 133.88 亿元(YoY+81.73%)，代销金融产品净收入 134.38 亿元(YoY+148.76%)，收入大幅提升。

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