2021年西部地区零售药店龙头心堂公司异地扩张分析报告（34页）.pdf

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1、从百强药店的规模上，也可以看出集中度提高的趋势。2009-2018 年，我国百强药店营收规模由529 亿元增长至 1814 亿元，CAGR 为 14.67%，占零售药店销售比重由 32.15%上升至 45.33%，增长 13.17 个百分点，头部集中趋势明显。我们进一步将百强药店拆开看，1-10 强的销售占比明显上升，2010-2018 年，由 11.52%上升至21.58%，增长 10.06 个百分点，即百强药店占比增长份额大部分由前十强贡献，市场份额向前十强集中。从集中度提高的具体节奏来看，2017 年开始出现明显拐点，增量大幅向前十家集中，2011-2016年，前十家连锁药店行业每年新增

2、的药店数量大约占行业总增加数量的 15%-25%左右，而 2017年，前十锁药店增加的数量占行业总增加数量的比重为 43.99%，2018 年比重为 61.53%，这进一步确定了行业集中度的趋势。当然，我们认为出现这种趋势的原因与当下药店行业监察趋严、药师政策、药店的融资能力等因素密不可分，预计未来，单体/小连锁药店的经营压力将进一步加大，行业集中度提高的趋势仍将维持。从新店盈利周期上看，也再次反映集中度提升的趋势。2011-2019 年，我国零售药店新店的盈利周期从 10.08 个月上升至 13.77 个月，究其原因主要因为零售药店进入了存量竞争阶段，行业的高增长与空白市场逐渐消失所致，在此情形下头部企业凭借资本力量与规模效应经营整合优势逐步扩大。2019 年下半年集采政策的影响逐步出现，从全行业角度看，新店盈利周期从 2018 年的 13.52个月上升至 13.77 个月，随着集采扩面、第二批集采的实施，2020 年新店盈利周期将进一步上升，小连锁与单体药店的经营状况难以出现明显好转，头部集中趋势仍在进行中。