2021年视觉中国公司战略布局与竞争优势分析报告（39页）.pdf

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1、控股股东多为管理层及其直系亲属，管理层与股东利益高度一致。公司董事长廖杰为股东廖道训与吴玉瑞之子，二人分别持有公司 12.73%、12.01%的股份;公司总裁梁军与股东梁世平为兄妹关系，分别持股 13.41%、0.07%;公司副总裁柴继军为视觉中国前身 Photocome 创始人，持股 4.96%，上述 5 名股东为一致行动人，合计持有公司 43.18% 的股份，为公司实际控制人。多措并举聚焦核心业务，保留优质资产助力增厚利润。2000-2018 年，公司通过自行生产、代理、战略合作、收并购等方式，不断强化对优质版权视觉内容的控制力，逐渐构筑起了“人无我有，人有我优”的竞争壁垒。而对于在公司经

2、营发展过程中收购的与主业协同性不高的部分非核心资产，公司在 2017-2019 年期间持续进行了剥离，最终形成了以“华夏视觉+汉华易美”为核心，湖北司马彦、唱游、易教优培为补充的参控股公司结构。“华夏视觉+汉华易美”贡献公司主要营收，其中子公司湖北司马彦业绩持续增长。 2016-2020H1，“华夏视觉+汉华易美”合计营收占公司总营收比例与合计利润占公司净利润的比重一直保持在 90%以上，“华夏视觉+汉华易美”作为公司核心的重要性不言而喻 。而子公司湖北司马彦主要从事字帖书籍的编写、策划、制作和发行业务。经过 30 年的不断积累和沉淀，已编写出版钢笔字帖、毛笔字帖、多体汉语字帖、多笔体英文字帖

3、等近 800 种，已与 400 多家经销商建立了长期、稳固的合作关系。在 2015-2019 年湖北司马彦业绩持续增长，CAGR 达到 15.6%，2019 年由于公司产品单价提升，同时纸张成本下降，公司首次实现净利润超过 1 亿元。2019 年是公司业绩的分水岭。在 2019 年之前，公司营收与净利持续保持较快增长速度，2014-2018 年公司营收与净利的 CAGR 分别达到 26.1%、23.7%;之后，2019 年公司营收同比减少 26.9%，净利润同比下滑 35.1%，主要系公司网站两次整改与 2018 年底剥离亿讯公司的影响。第一次整改历时 21 天，从 2019 年 4 月 21 日到 2019 年 5 月 12 日恢复;第二次整改历时 101 天，从 2019 年 12 月 10 日到 2020 年 3 月 30 日才恢复正式运营;其中 2019 年、2020 年网站关停整改时间分别是 43 天、79 天。