2021年万华化学公司经营状况与发展战略分析报告（35页）.pdf

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1、万华聚氨酯业务以MDI、TDI 为核心，重点提升聚醚、改性 MDI两个支撑平台能力，产品驱动和客户解决方案双线发展，不断提升全球供应链精细化管理水平，提升客户服务能力。疫情期间，公司积极响应客户需求，及时调整营销和服务策略，全球营销和技术资源协同，为客户提供更加多元的差异产品和解决方案，为客户创造价值。2020年，聚氨酯板块实现营收 344.17亿元，同比上升8.03%;实现毛利润149.75亿元，毛利同比上升 13.70%。与去年同期相比，公司今年的聚氨酯板块业务有所改善，主要因为均价和销量实现了恢复性增长。全年公司聚氨酯板块销量为 288.44万吨，同比增加 10.11%;其中，Q4单季度

2、销量为88.11万吨，同比上升34.56%，环比上升 15.78%。全年聚氨酯板块产量为 287.18万吨，同比上升 7.06%。聚氨酯板块单季度销量同比环比都出现上升，反映了聚氨酯行业景气度开始进入上行区间。价格方面，20Q4华东聚合MDI均价为19629元/吨，同比上升 56.0%，环比上升39.3%，纯 MDI 均价为 26984 元/吨，同比上升 57.6%，环比上升 78.8%;20Q4 华东TDI 均价为14046元/吨，同比上升 19.1%，环比上升5.0%。2020年下半年以来，随着全球疫情影响逐渐消退，海内外主要生产装置不可抗力频发，下游需求继续复苏迎来销售旺季，MDI和TDI产品价格逐渐回弹，现均已超过去年同期水平，公司聚氨酯盈利能力得到恢复和增长，聚氨酯板块逐渐回归正轨。成本方面，2020年聚氨酯板块成本占比最大的仍为原材料，为68.82%，其次为折旧、能源、人工工资，分别占比 11.09%、9.78%、6.34%。与去年同期相比，原材料、人工工资占比分别下降 0.13%、0.38%，折旧、能源占比分别上升 0.36%、0.51%，主要由于聚氨酯产业链一体化程度不断提高，使原料、人工成本得到有效控制。