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2021年润滑油添加剂市场需求与瑞丰新材盈利能力分析报告(37页).pdf

上传人: 云闲 编号:41923 2021-06-24 37页 2.20MB

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本文主要分析了润滑油添加剂行业的发展现状和投资逻辑。 1. 瑞丰新材在精细化工新材料领域深耕发展,整体技术水平国内领先,主要产品为润滑油添加剂和无碳纸显色剂。公司业绩高增,表现亮眼,2016-2019年营业收入和归母净利润复合增速分别为27.4%和42.5%。 2. 润滑油添加剂行业具有高壁垒,包括高技术壁垒、高工艺壁垒和保密配方体系,以及严苛的认证体系。行业盈利能力和稳定性强于传统化工,毛利率和ROE水平较高。 3. 行业格局长期寡头垄断,四大添加剂公司(路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐、雅富顿)占据全球85%的市场份额。但国内企业如瑞丰新材正崛起,有望打破外资垄断格局。 4. 投资逻辑方面,市场认为润滑油添加剂是较传统的制造业,盈利能力较低。但本文认为,优质公司是高壁垒下的高质量资产,盈利能力强劲。瑞丰新材对外具有性价比优势,对内具有技术优势及品类齐全优势,业绩有望随着产能扩张和产品高端化加速增长。
瑞丰新材如何实现业绩高增? 润滑油添加剂行业壁垒有多高? 国产润滑油添加剂如何打破外资垄断?
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