2021年芯海科技公司技术优势与盈利能力分析报告（20页）.pdf

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1、2017 年以来公司毛利率、净利率水平稳步提升。2013 年以来，公司毛利率总体维持在较 高水平，除 2017 年(41.5%)、2019 年(44.8%)外均在 45%以上。公司 2018、2019 年 毛利率稳定在 45%左右，2020 年前三季度快速提升至 51.7%，主要系新冠疫情背景下体温 检测设备等防疫物资需求快速增长，公司智慧健康芯片中的红外测温芯片及模组销售占比 提高较快且该产品毛利率较高所致。总体来看，2017 年以来，公司毛利率、净利率均呈现 稳步提升的趋势，期间费用率相对较稳定。 公司重视产品研发，持续进行研发投入以保持公司技术前瞻性、领先性和核心竞争优势。 四项费用率细

2、分来看，2013 年以来公司研发费用率始终维持在较高水平，2017 年以来研 发费用率稳定在 19%左右，我们认为，较高水平的研发费用率彰显了公司对于产品、技术 研发的高度重视。此外，2013 年以来公司销售费用率呈现逐步下降的趋势，从 2013 年的 4.03%下降至 2020 年前三季度的 2.33%;公司管理费用率呈现逐步提升的趋势，从 2013 年的 6.46%提升至 2020 年前三季度的 8.97%。2013 年以来公司财务费用率始终维持在较 低水平，2019 年、2020 年前三季度分别为 0.11%、0.97%。信号链是连接真实世界和数字世界的桥梁，芯海 ADC+MCU 双轮驱

3、动，具备全信号链芯片 设计能力。在一个完整的信号链中，传感器采集到真实世界的自然信号，如电磁波、声音、 图像、温度、光信号等，并将这些自然信号转化成模拟的电信号;然后放大器把模拟信号 放大，ADC 把模拟信号转化为数字信号;数字信号经过 MCU 或 CPU 或 DSP 等处理后， 再经由 DAC 还原为模拟信号，通过扬声器、马达、LED 等输出设备输出到真实世界。由此 可见，信号链是电子设备实现感知和控制的基础，是电子产品智能化、智慧化的基础。在信号链环节中，ADC(Analog-to-Digital Converter)是模拟/数字转换器，主要功能是将 自然界的模拟信号转换成数字信号，例如将温度、压力、声音或者图像等，转换成更容易 储存、处理和传输的数字形式。ADC、DAC 等数据转换器属于信号链芯片的其中一个细分 品类，信号链芯片则属于模拟 IC 范畴;除数据转换器(包括 ADC、DAC 等)外，信号链 芯片还包括放大器、时钟&计时、接口、监视&控制等细分品类。