2021年互联网保险行业众安在线公司业务布局分析报告（29页）.pdf

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1、消费金融生态：聚焦头部优质资产公司消费金融生态以行业领先的技术，大数据风控，结算等科技能力，为合作平台用户提供有增信的消费金融产品。增信资产聚焦于小额(不超过6000 元)、短期(都在 1 年以内)、分散的互联网消费金融资产，根据底层资产的个体风险来确定保费费率，每笔借款都会进行实时的大数据风控并实时给出是否放款的结果。主要合作对象有各类互联网场景平台(翼支付，沃钱包，寺库等)，和互联网金融平台(乐信，拍拍贷及小赢等)，合作的资金方为持牌金融机构。2020 年在疫情影响下，宏观经济增长大幅减速，居民偿债能力受到影响，消费金融生态或面临较大亏损。公司主动缩减该生态业务规模，与外部机构合作时提高了

2、准入门槛以减低逾期风险，聚焦头部互联网金融平台，同时持续探索与互联网场景平台的业务合作，用以降低消金生态的风险。2020 年消费金融生态产的总保费收入为21.62 亿元，同比减少 30.06%，消费金融生态的赔付率比健康和生活消费生态的都高，渠道费率比两者都低。自2020 年公司缩减消费金融业务规模以来，赔付率显著下降，综合成本率亦有明显下降。消费金融生态的在贷余额自 2018 年起持续下降，2020 年同比下滑37.11%，我们假设2021年降幅有所缓解，下滑幅度减缓为-15%，2022-2023 年增速回升至 10%，与此同时，赔付率维持在 70%，渠道费占净保费维持在10%。未来公司在该

3、生态实现承保盈利的关键同样在于风控。公司拟通过与业务质量高的互联网金融平台合作、密切关注标的资产质量、利用大数据和人工智能实现精准定价，降低赔付率，从而优化整体综合成本率以实现盈利。同时，公司消金业务承保的贷款金额小、时间短、借款人分散，风险尚在可控范围内。其他生态：保持稳定的发展速度除健康、数字生活、消金外，其他业务包括汽车生态及其他。汽车生态主要与平安产险进行合作，以共保的方式承保。车险业务通过与平安财险合作推出“保骉车险”，签证的共保协议的有效期至2022 年12 月31 日，两者按50:50 的比例分摊车险业务相关的保费、赔付及其他成本。平安发挥线下服务能力的优势，而众安利用技术优势通

4、过瓜子二手车等线上平台以及修理店等后端市场服务渠道获客。2020 年公司汽车生态产生的总保费收入为13.28亿元，同比增长了5.11%，汽车生态的赔付率和渠道费占净保费比自 2018 年以来在 50%和 25%左右波动，预计未来将继续保持。自2016 年以来互联网车险增速负增长(除了2018 年是正20%)，汽车销量 2020 年1 月至4 月(新冠疫情期)持续负增长，5 月份开始逐步回升，2021 年以来增速稳定在 13%左右。但因为商车费改政策的出台使得单均保费金额下降，保费收入下降的幅度大于新车销量的增速，基于上述考量，我们假设 2021-2023 年汽车生态的增速分别为-15%/-10%/5%。